點陣圖指向美聯儲年內再加息一次

美聯儲剛把聯邦基金利率目標區間上調25個基點至3.75%至4.00%，這是2023年以來首次加息，12比0通過。點陣圖顯示18名提交預測的官員中有16人預計今年至少再加一次，年末利率中值從六月的3.8%上修至4.1%。

下一次議息定於10月27日至28日。期貨與預測市場對這次會議再加25個基點的定價並不一致：會後即時期貨一度給出約49%概率，隨後各平臺多在45%至56%之間搖擺，持平與加息接近拋硬幣；市場更確定的是今年內再動一次，12月會議概率明顯高於10月。部分分析指10月緊挨中期選舉，更可能按兵不動。

主席凱文·沃什在發佈會上稱通脹仍然過高且持續過久，此次行動是爲了更快回到2%目標。經濟預測把2026年pce通脹中值上修至3.7%，核心pce至3.4%，失業率下修至4.1%，增長上修至2.3%。長期中性利率從3.1%微升至3.2%，通脹回到2%的時點被推後至約2029年。

本輪物價壓力被官員更多表述爲國內支出韌性，而不再只是一次性供給衝擊，背景包括進口關稅、能源價格以及人工智能資本開支。歐洲央行上週已加息，日本央行亦被預期同步收緊。兩年期美債收益率在決議後升至約4.74%。

特朗普公開要求降息，此次加息與白宮立場相反。沃什上任以來未提交個人點陣，委員會內部在七月曾有三人主張立即加息，九月轉爲一致行動。

市場機制上，這是“年內再加一次”被寫入點陣、但時點未鎖死的再定價：賣出的是10月必加的確定性，買入的是年末4.1%路徑。資金從久期和成長股轉向短端利率和抗通脹資產；受益方是淨息差仍能擴張的銀行賬面，承壓方是高估值成長股、住房按揭和已經連續加槓桿的加盟與財庫類資產。

點陣並不等於決議，10月會前仍需消化就業與物價數據，9月pce公佈日緊挨10月會議窗口。

來源：公開信息