点阵图指向美联储年内再加息一次

美联储刚把联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%至4.00%，这是2023年以来首次加息，12比0通过。点阵图显示18名提交预测的官员中有16人预计今年至少再加一次，年末利率中值从六月的3.8%上修至4.1%。

下一次议息定于10月27日至28日。期货与预测市场对这次会议再加25个基点的定价并不一致：会后即时期货一度给出约49%概率，随后各平台多在45%至56%之间摇摆，持平与加息接近抛硬币；市场更确定的是今年内再动一次，12月会议概率明显高于10月。部分分析指10月紧挨中期选举，更可能按兵不动。

主席凯文·沃什在发布会上称通胀仍然过高且持续过久，此次行动是为了更快回到2%目标。经济预测把2026年pce通胀中值上修至3.7%，核心pce至3.4%，失业率下修至4.1%，增长上修至2.3%。长期中性利率从3.1%微升至3.2%，通胀回到2%的时点被推后至约2029年。

本轮物价压力被官员更多表述为国内支出韧性，而不再只是一次性供给冲击，背景包括进口关税、能源价格以及人工智能资本开支。欧洲央行上周已加息，日本央行亦被预期同步收紧。两年期美债收益率在决议后升至约4.74%。

特朗普公开要求降息，此次加息与白宫立场相反。沃什上任以来未提交个人点阵，委员会内部在七月曾有三人主张立即加息，九月转为一致行动。

市场机制上，这是“年内再加一次”被写入点阵、但时点未锁死的再定价：卖出的是10月必加的确定性，买入的是年末4.1%路径。资金从久期和成长股转向短端利率和抗通胀资产；受益方是净息差仍能扩张的银行账面，承压方是高估值成长股、住房按揭和已经连续加杠杆的加盟与财库类资产。

点阵并不等于决议，10月会前仍需消化就业与物价数据，9月pce公布日紧挨10月会议窗口。

来源：公开信息