温迪最大加盟商之一、经营314家温迪餐厅的密歇根州运营商申请破产重整

经营314家温迪餐厅的密歇根州大急流城运营商meritage hospitality group已向密歇根西区联邦破产法院申请第11章破产保护，计划在重整期间维持营业并继续发放约9000名员工薪酬。

该公司还运营1家bojangles和5家独立品牌早餐店morning belle，门店遍布15个州，约占温迪美国体系约5%。法院文件将其资产与负债均列在1000万至5000万美元区间；欠city national bank约1.5亿美元且已于去年被宣布违约，温迪特许经营法律实体quality is our recipe llc为最大无担保债权人，申报递延特许权费2490万美元。

首席执行官bob schermer jr在六月投资者会上称，2025年门店层面息税折旧摊销前利润下降48%至3620万美元，牛肉成本上升与加大折扣共同挤压利润。公司今年已关闭60家亏损店，并在约120家门店退出或调整早餐时段，称由此立刻改善逾1100万美元利润率，同时聘用fort dearborn partners的kevin cleary担任首席重组官。

温迪美国同店销售已连续六个季度下滑，最近一季下降7%，此前一季曾降11.3%；公司上半年净关闭门店数高于新开245家，并计划关闭约5%至6%的约5700家美国门店。汉堡王已在八月超过温迪，结束其连续六年美国汉堡第二的位置。新任首席执行官bob wright于五月上任后推出五点扭转计划，并起用前麦当劳营销官tariq hassan。

温迪股价过去三年跌去约三分之二，今年以来再跌逾16%，并已削减股息、撤回全年指引。特许经营支持成本同比上升，坏账拨备增加，显示加盟商汇款压力上升。

市场机制上，这是品牌客流下滑后的杠杆出清：卖出的是高固定租金加特许权费的门店现金流，买入的是能活过重整的剩余门店。资金从加盟商资产负债表流向牛肉供应商、房东和品牌方递延费用；受益方是仍能靠促销抢到价值餐客流的麦当劳与汉堡王，承压方是高度单一品牌、已对银行违约的大型加盟商。

行业对照是2020年npc international破产后出售393家温迪门店。此次重整寻求债务人占有融资，尚未宣布打包出售。

来源：公开信息