Bitwise首席投資官Matt Hougan：代幣化是超級趨勢

bitwise首席投資官Matt Hougan稱，代幣化是超級趨勢。同一天美國證交會給出代幣化股票在美交易通道，標普全球宣佈收購openzeppelin，去中心化金融相關資產上漲。他用英偉達類比：chatgpt於2022年11月上線時股價約16美元，一年後漲176%到約46美元，現在約219美元；趨勢比想象中更長，不該因沒買在底部而停手。

證交會發出五年期“創新豁免”。代幣化證券場所可在許可制自動做市商和流動性池上交易代幣化全國市場系統股票，暫時不被定義爲交易所；用自有資金給池子做市的機構暫時可免於註冊爲經銷商。代幣必須對應真實股權，含分紅和投票權，合成敞口被排除。場所須通知發行人並等30天，發行人反對則不能按該豁免掛牌。智能合約須可審計、公開、部署在公鏈，交易有標的數量和成交上限，並按美元公佈成交明細。主席Paul Atkins稱之爲在法定權限內把資本市場帶進數字時代；兩天前參議院未能推進市場結構法案，程序性投票49比50。

標普全球簽下openzeppelin，對價未披露。這家2015年成立的公司提供開源合約庫和審計，自稱合約累計轉移價值超37萬億美元，完成900多次安全評估，上線前挖出逾1萬個漏洞。交易完成後仍用原名獨立運營，創始人Demian Brener繼續掌舵，向標普評級總裁彙報。標普本週還領投加密行情商kaiko約1.1億美元，要把評級從發行人信用延伸到鏈上代碼風險。

豁免不是全面開放。場所須是美國主體，遵守制裁名單，合成股代幣和僅跟蹤價格的產品不在框架內。已在海外做代幣化美股的券商若產品只給價格暴露、不給股東權利，要進美國通道就得改結構。代幣化美股市值仍只有數十億美元量級，日成交遠小於紐約證券交易所，但這是監管第一次給許可制amm開一條岸上實驗槽。

Hougan把這天三件事併成一條投資結論：傳統金融的規則、評級和安全標準正在搬到鏈上，過程以年計。他面向投顧的口徑已從比特幣轉向穩定幣和代幣化；他認爲股票代幣化年增速可達數倍，鏈上交易有機會因全天候和智能體再放大一個數量級。

市場機制是規則開閘後的牌照溢價。買方是要掛真實股權代幣的發行人和要免於被定義爲交易所的鏈上場所；賣方是必須滿足許可制、發行人一票否決和公開審計的合規堆棧。受益方是持有真實股權代幣化牌照的平臺、合約審計和鏈上數據商；承壓方是隻做合成代幣、無法給投票權的離岸產品。資金從灰色跨境份額轉向五年實驗窗口裏的許可制流動性池。

來源：公開信息