OpenAI預計五年燒錢2780億美元，算力與基礎設施是最大單項，同期累計支出預計約8560億美元

OpenAI內部演示文件顯示，2026年至2030年累計負自由現金流預計達2780億美元。營收預計從今年360億美元升至2030年的3500億美元，五年累計營收約8400億美元，仍蓋不住開支。

算力與基礎設施是最大單項，同期累計支出預計約8560億美元。文件出自7月一份與算力交易相關的非公開演示。公司3月剛完成1220億美元融資，估值8520億美元；按現有消耗節奏，這筆錢預計2028年用盡。較5月約3050億美元負現金流預測，最新數字已收窄。

新一輪融資已進入早期接觸。有資方按約1.2萬億美元估值接洽，較3月估值高出約41%，規模與最終定價仍可變。3月這一輪由Amazon承諾至多500億美元、Nvidia與SoftBank各300億美元等錨定，Amazon其中350億美元取決於上市或達到其定義的通用人工智能節點；另有約30億美元經銀行渠道來自個人投資者。OpenAI拒絕對《金融時報》置評。

上市時間表已後移。公司原擬今年秋季推進，6月曾機密提交申報材料，首席執行官Sam Altman隨後表示今年不上市，並提到安全顧慮。同期公司爲搶份額下調價格，對手包括Anthropic與更低成本的開源權重模型。雲與芯片合同仍在加碼，資金缺口被直接寫成下一輪私募的理由。

誰在買、誰在賣：買的是願意用萬億美元估值鎖定模型分發權的主權資本、雲廠商與芯片商；賣的是未來五年的算力、機櫃與電力。事件驅動來自訓練與推理容量競賽，不是當期利潤。資金從股權融資流向Oracle、Microsoft、Amazon、Nvidia、AMD、CoreWeave等供給側。受益方是鎖長約的基礎設施商，承壓方是必須在2028年前再融資的OpenAI資產負債表，以及若上市則接過燒錢曲線的公衆股東。

公開報道未給出按年拆開的自由現金流表，也未披露1.2萬億美元一輪的認購額；可覈驗的是2780億、8560億、1220億與8520億這組內部規劃數字，以及上市從今年秋季改爲暫緩。

來源：公開信息