OpenAI预计五年烧钱2780亿美元，算力与基础设施是最大单项，同期累计支出预计约8560亿美元

OpenAI内部演示文件显示，2026年至2030年累计负自由现金流预计达2780亿美元。营收预计从今年360亿美元升至2030年的3500亿美元，五年累计营收约8400亿美元，仍盖不住开支。

算力与基础设施是最大单项，同期累计支出预计约8560亿美元。文件出自7月一份与算力交易相关的非公开演示。公司3月刚完成1220亿美元融资，估值8520亿美元；按现有消耗节奏，这笔钱预计2028年用尽。较5月约3050亿美元负现金流预测，最新数字已收窄。

新一轮融资已进入早期接触。有资方按约1.2万亿美元估值接洽，较3月估值高出约41%，规模与最终定价仍可变。3月这一轮由Amazon承诺至多500亿美元、Nvidia与SoftBank各300亿美元等锚定，Amazon其中350亿美元取决于上市或达到其定义的通用人工智能节点；另有约30亿美元经银行渠道来自个人投资者。OpenAI拒绝对《金融时报》置评。

上市时间表已后移。公司原拟今年秋季推进，6月曾机密提交申报材料，首席执行官Sam Altman随后表示今年不上市，并提到安全顾虑。同期公司为抢份额下调价格，对手包括Anthropic与更低成本的开源权重模型。云与芯片合同仍在加码，资金缺口被直接写成下一轮私募的理由。

谁在买、谁在卖：买的是愿意用万亿美元估值锁定模型分发权的主权资本、云厂商与芯片商；卖的是未来五年的算力、机柜与电力。事件驱动来自训练与推理容量竞赛，不是当期利润。资金从股权融资流向Oracle、Microsoft、Amazon、Nvidia、AMD、CoreWeave等供给侧。受益方是锁长约的基础设施商，承压方是必须在2028年前再融资的OpenAI资产负债表，以及若上市则接过烧钱曲线的公众股东。

公开报道未给出按年拆开的自由现金流表，也未披露1.2万亿美元一轮的认购额；可核验的是2780亿、8560亿、1220亿与8520亿这组内部规划数字，以及上市从今年秋季改为暂缓。

来源：公开信息