美國債務佔GDP比例時隔80年重返100%

美國"公衆持有債務"佔國內生產總值（gdp）的比例已升至約100%-101%，爲1946年二戰結束以來首次達到這一水平；這一里程碑數據由美國經濟分析局（bea）於4月30日公佈，對應今年3月底前12個月的gdp數據。

截至今年4月底，美國公衆持有債務規模爲31.27萬億美元，同期（2025年4月至2026年3月）名義gdp爲31.22萬億美元，債務與gdp之比約爲100%-101%；1946年二戰結束時這一比例的歷史峯值爲106%。美國國會預算辦公室（cbo）預測，這一比例未來幾年將繼續攀升，到2030年將升至108%，突破1946年曆史紀錄，未來十年內進一步升至120%。

需要指出的是，"公衆持有債務"（不含政府內部賬戶間持有部分，如社保信託基金）與媒體常引用的"國債總額"是兩個不同口徑的指標。以國債總額計算，美國國債已於8月19日（週三）突破40萬億美元，較今年3月剛突破的39萬億美元僅間隔5個月；國際貨幣基金組織（imf）預測，以國債總額和名義gdp計算，2026年美國的債務/gdp比例約爲125.8%，高於2012年的103.7%。

美國國債從零增長到第一個1萬億美元用了近200年（直至1981年才達到），此後在過去十年裏規模翻倍，在不到二十年內翻兩番。責任聯邦預算委員會主席瑪雅·麥圭尼斯表示，"債務規模現已超過gdp的100%，超越歷史最高紀錄只是時間問題"。

美國政府目前每年償付國債利息已超過1萬億美元，超過918億美元的國防預算，成爲僅次於社會保障的第二大財政支出項目；2026財年前10個月，利息支出同比增長15%。全國州立法交流理事會（alec）主席喬納森·威廉姆斯指出，"國債淨利息支出現已超過每年1萬億美元"，並警告當前債務水平正威脅美國的國防戰備能力。

截至今年6月底，美國國債約76%由國內主體持有（美聯儲、政府賬戶、美國銀行、養老金和共同基金、保險公司、州和地方政府及家庭），24.1%（約9.27萬億美元）由外國投資者持有，其中日本是最大單一海外債權人，持有1.12萬億美元（佔外國持有總量的12%）。受衝擊最直接的是長端利率市場——8月國債總額突破40萬億美元當週，30年期美債收益率升至19年高位，30年期抵押貸款利率一度逼近6.7%；財政赤字持續擴大（當前年度財政赤字已超過2萬億美元）也是推動美國財政部近期加大短期國債發行力度、加碼回購操作的直接原因。

債務擴張速度與總統任期直接相關——特朗普第二任期僅執政18個月，新增國債規模已超過3.5萬億美元，加上其第一任期新增的9.8萬億美元，累計新增國債13.3萬億美元，已經超過奧巴馬兩屆任期合計增加的13.2萬億美元（經通脹調整後）；cbo預測，到2028財年末，美國國債總額將達到43.3萬億美元。2025年聯邦預算支出結構中，社會保障佔比22.5%，醫療保險佔約14%，國防支出佔13%，而利息支出佔比已達13.8%，首次超過國防支出。賓夕法尼亞大學沃頓商學院預算模型估算，美國國債佔gdp比例存在約210%的"理性上限"，若醫療成本增速維持歷史水平，最快可能在19年內觸及這一上限。

來源：公開信息