金沙江創投管理合夥人朱嘯虎：技術擴散之後拼渠道、品牌、供應鏈、成本和用戶入口

金沙江創投管理合夥人朱嘯虎（Allen Zhu）在北京大學人工智能創業與投資課上重申：技術領先只是階段性優勢，擴散之後拼渠道、品牌、供應鏈、成本和用戶入口。他用3s篩項目：市場規模足夠大、能快速複製、能長期防禦且不易被大廠吞掉。高度定製、每個客戶重做一遍的生意，在他看來更像服務公司，不是可規模化產品。

他給人工智能產品設了留存門檻：希望看到次月留存約50%以上、六個月留存約20%以上。用戶數不等於價值，要看付費、留存和能否升到更高價值服務。最好的增長是用戶帶用戶；社交、社區和雙邊平臺靠網絡效應，而不是長期買量。他把騰訊後發追趕歸因於微信和qq這類入口長期在；滴滴、美團的壁壘是同時連接大量供給和需求，不是簡單撮合。

對人工智能創業，他點名最危險的形態：做成大廠可以免費集成的功能，沒有入口、數據和網絡效應，等於給大廠打樣。用戶入口往往比單純技術領先更重要。交易越標準化越好規模化，打車這種從a到b的需求能做成大平臺，高度非標家政更難。高頻優於低頻，理想是每週至少用一次。不要教育市場，去改已經被驗證、只是體驗不夠好的舊需求，用人工智能把體驗抬十倍。

模型層他主張從“堆token”轉向“堆價值”：不是所有任務都上最強模型，而是選性價比最高的模型把任務做完。成熟產品應把模型和提示詞藏起來，用戶不必選擇gpt、claude或deepseek。開源模型被他類比linux，能力和成本趨同後可能變成基礎設施；中國軟件出海也可把開源當獲客，而不是先養海外銷售團隊。他點名角色扮演、編程和視頻爲高頻、體驗差可被模型拉開的方向。

機器人上他繼續反對先做通用人形。2025年他公開質疑人形商業化並退出部分項目，轉向水下清洗、工業裝配這類任務明確、泛化要求低、客單價高的場景。金沙江早期投過滴滴、小紅書，近年避開中國大模型公司，只看能立刻商業化的應用。

市場機制是篩選標準在改，不是新的融資高潮。買方是要規模化收入和留存曲線的人民幣與美元早期基金；賣方是隻有演示、沒有入口和付費的模型套殼團隊。受益方是有雙邊網絡、標準化交易和可隱藏模型的產品；承壓方是按客戶定製部署、靠買量堆日活的項目。資金從“誰模型更強”轉向“誰能每週被用、次月還在、大廠抄不走”。

來源：公開信息