金沙江创投管理合伙人朱啸虎：技术扩散之后拼渠道、品牌、供应链、成本和用户入口

金沙江创投管理合伙人朱啸虎（Allen Zhu）在北京大学人工智能创业与投资课上重申：技术领先只是阶段性优势，扩散之后拼渠道、品牌、供应链、成本和用户入口。他用3s筛项目：市场规模足够大、能快速复制、能长期防御且不易被大厂吞掉。高度定制、每个客户重做一遍的生意，在他看来更像服务公司，不是可规模化产品。

他给人工智能产品设了留存门槛：希望看到次月留存约50%以上、六个月留存约20%以上。用户数不等于价值，要看付费、留存和能否升到更高价值服务。最好的增长是用户带用户；社交、社区和双边平台靠网络效应，而不是长期买量。他把腾讯后发追赶归因于微信和qq这类入口长期在；滴滴、美团的壁垒是同时连接大量供给和需求，不是简单撮合。

对人工智能创业，他点名最危险的形态：做成大厂可以免费集成的功能，没有入口、数据和网络效应，等于给大厂打样。用户入口往往比单纯技术领先更重要。交易越标准化越好规模化，打车这种从a到b的需求能做成大平台，高度非标家政更难。高频优于低频，理想是每周至少用一次。不要教育市场，去改已经被验证、只是体验不够好的旧需求，用人工智能把体验抬十倍。

模型层他主张从“堆token”转向“堆价值”：不是所有任务都上最强模型，而是选性价比最高的模型把任务做完。成熟产品应把模型和提示词藏起来，用户不必选择gpt、claude或deepseek。开源模型被他类比linux，能力和成本趋同后可能变成基础设施；中国软件出海也可把开源当获客，而不是先养海外销售团队。他点名角色扮演、编程和视频为高频、体验差可被模型拉开的方向。

机器人上他继续反对先做通用人形。2025年他公开质疑人形商业化并退出部分项目，转向水下清洗、工业装配这类任务明确、泛化要求低、客单价高的场景。金沙江早期投过滴滴、小红书，近年避开中国大模型公司，只看能立刻商业化的应用。

市场机制是筛选标准在改，不是新的融资高潮。买方是要规模化收入和留存曲线的人民币与美元早期基金；卖方是只有演示、没有入口和付费的模型套壳团队。受益方是有双边网络、标准化交易和可隐藏模型的产品；承压方是按客户定制部署、靠买量堆日活的项目。资金从“谁模型更强”转向“谁能每周被用、次月还在、大厂抄不走”。

来源：公开信息