Web3 终于死了吗？ 本周我们将讨论 Farcaster 的“转向（pivot）” 及其对 Web3 社交意味着什么； 同时也会参与 L1 估值之争； 还会聊到那篇走红的 《我在加密行业浪费了 8 年》 的帖子（作者还是我们都曾支持过的人！）。 当然，还有 Tarun 那篇如今颇具争议的 ADL 论文。 以下是关于YouTube视频《Web3 Just Died… Crypto Returned to Its Roots (Money) - The Chopping Block》的详细观点整理： 视频主题： Web3 已死？加密货币回归本源（金钱）。 1. Farcaster 的战略调整与 Web3 社交的未来 Farcaster 的转变： 去中心化社交协议 Farcaster 宣布将战略重心从纯社交产品转向钱包产品。尽管融资超过 1.5 亿美元，且开发了 4 年多，但其日活跃用户数一直停滞在 2.5-3 万左右，难以突破加密圈内人群。 “Web3 社交已死”的讨论： Tarun 的观点： 认为这标志着以 A16Z 定义的“Web3”（所有权经济、NFT、拥有社交数据等）的终结。他认为真正的“加密社交网络”其实是像 Polymarket 和 Kalshi 这样的预测市场，人们在这里通过交易来表达观点和获取信息，这是一种全新的媒体形式。 Haseeb 的观点： 对 Web3 社交一直持悲观态度。他认为加密货币的核心超能力在于金钱和金融。如果产品没有很强的金融属性，就很难与 Web2 巨头（如 Twitter、Instagram）竞争。用户嘴上说想要去中心化和隐私，但实际行为表明他们更看重便利性和网络效应。 Robert 的观点： 并不认为这是“死刑判决”，只是还没出现真正的赢家。现有的 Web3 社交产品多是对 Web2 的拙劣模仿，没有提供足够的新价值。 Tom 的观点： 很难通过微小的改进来取代现有的巨头。未来的社交形式可能完全不同，例如预测市场这种结合了金融属性的新形态。 2. Layer 1 (L1) 区块链的估值辩论 背景： 业界关于 L1（如以太坊、Solana）估值是否过高存在争议。一方认为目前的市盈率（P/E）极高（如以太坊 380 倍，Solana 50 倍），估值不合理；另一方（如 Haseeb）认为 L1 类似于早期的互联网平台，市场是前瞻性的，看重未来的增长潜力。 Robert 的观点： 认为 L1 略微高估。原因是竞争永远不会停止，总会有新的 L1 出现（如 Stripe 或其他巨头可能发链），导致现有份额被稀释。他甚至表示如果由他决定，会将所有 L1 的市值砍掉 50%。 Tarun 的观点： 认为长期来看，L1 的承载能力是有限的，流动性会集中在少数几条链上（强者恒强）。但他同时也指出，L1 的估值往往受韩国和土耳其等散户交易者的情绪影响较大。 Haseeb 的观点： 坚持认为随着稳定币和更多金融资产上链（可能占 M2 的 15%），L1 作为底层金融基础设施的价值将呈指数级增长。目前的低收入是由于费用不断降低以换取规模扩张。 3. “我在加密领域浪费了 8 年”——对行业现状的反思 背景： 一篇题为《我在加密领域浪费了 8 年》的文章在科技圈疯传，作者 Ken Chan（前 AO 创始人）表达了对加密行业充斥着赌博、投机和零和游戏，而未能实现去中心化金融理想的失望。 Robert 的观点： 加密行业确实有两种：“糖水加密”（Sugar Water Crypto，指各种积分、代币游戏、甚至庞氏骗局）和“构建真实事物”（Build Real Things，如更高效的金融市场）。在这行容易倦怠，但这并不代表行业没有价值，只是需要选择正确的方向。 Tarun 的观点： 对文章作者表示同情，因为他们选择了做去中心化交易所（Perp DEX），这本身就是赌场业务，如果不想做赌场就不该选这个方向。此外，这也是典型的“起了大早，赶了晚集”的创业者挫败感。 Haseeb 的观点： 承认行业早期确实有很多赌场成分，但这并不意味着整个行业没有价值。对于那些感到幻灭的人，离开也许是好事，让真正想建设的人留下来。 4. 自动去杠杆 (ADL) 机制的研究 Tarun 的新论文： Tarun 发布了一篇关于改善加密衍生品交易所中“自动去杠杆”（ADL）机制的论文。 核心发现： 现有的 ADL 算法假设坏账是孤立事件，但在极端行情下（如 10 月 10 日），ADL 事件会引发连锁反应。 改进建议： 通过数学优化，可以设计出更好的策略，在极端情况下可能为行业节省数亿美元的损失。这体现了加密行业在微观结构层面的持续创新。 总结： 本期节目的核心基调是“回归金融”。嘉宾们普遍认为，试图把 Web2 的社交模式简单搬到链上的尝试（Web3 Social）大多失败了，或者也是死路一条。加密货币真正的杀手级应用和护城河依然是金融（Finance）和金钱（Money）。无论是预测市场的兴起，还是对 L1 价值的讨论，最终都指向了这一点。 Is Web3 finally dead? This week we discuss the Farcaster "pivot" and what it means for web3 social, we weigh in on the L1 valuation debate, as well as the viral "I wasted 8 years in crypto" post (from an author we all backed!). And ofc, Tarun's now controversial ADL paper