AppLovin二季度回购5.51亿美元股票

AppLovin在2026年第二季度回购并代扣约110万股A类普通股，合计耗资5.513亿美元，按总支出计算平均价格约483美元，接近市场所称481美元。

公司第二季度营收19.24亿美元，同比增长53%；净利润12.67亿美元，同比增长55%；调整后EBITDA为16.14亿美元，同比增长58%，调整后EBITDA利润率约84%。

AppLovin当季经营现金流为8.69亿美元，自由现金流为8.633亿美元。回购与股权奖励代扣合计支出约占该季度自由现金流63.9%，显示公司在高现金生成期仍将大部分自由现金流保留用于偿债、运营、资本储备及后续回购。

截至二季度末，公司A类与B类流通股合计约3.35亿股，剩余回购授权约18亿美元。若完全按483美元的二季度平均回购价格执行，理论上最多还能减少约373万股，约占当时总股本1.1%；实际数量将受市价、员工股权代扣和董事会执行节奏影响。

AppLovin在2022年2月启动的大规模回购计划累计回购约8,127万股，约占原始股本22.8%，累计支出约67.19亿美元。该历史回购规模高于“60亿美元”估算，且包含不同市场价格区间下的多轮执行。

“2022年股价下跌92%”与“公司连续借债回购”的表述需要拆分看待：股价在2022年确实经历深度下跌，但回购是否完全由新增债务直接融资，必须逐期核对资产负债表、债务发行文件、经营现金流和出售资产所得；不能仅由回购金额反推所有资金来源。公司过去的回购成果也不能直接用股价最高点倒算为已实现收益，因为注销股份并不是可出售证券仓位，而是提高剩余股东对公司现金流和资产的每股权益。

当前价格从约483美元回购均价跌至约310美元，代表市场价格较二季度回购成本低约35.8%；但这不自动说明安全边际已经明确。若以二季度自由现金流简单年化约34.5亿美元、3.35亿股计算，每股年化自由现金流约10.31美元，310美元对应约30.1倍年化自由现金流；该估值是否合理，取决于广告业务增长能否延续、利润率与现金转换能否维持，以及资本回报是否继续优于偿债和再投资。

市场机制上，卖方主要是担忧AI广告模型竞争、增长放缓、估值压缩或季度业绩不及预期的二级市场持有人；买方包括相信AXON广告引擎仍能提高营销回报率的长期投资者、执行回购的公司自身及被动指数资金。资金一端流入AppLovin股票，另一端继续流入模型研发、客户获取、云与数据基础设施；若Q3指引兑现，继续回购会缩减流通股并放大每股现金流，反之高估值下的增长失速会使回购从价值创造变为高成本资本配置。

来源：公开信息