派拉蒙考慮引入馬斯克入股以分攤華納收購資金

派拉蒙高層正在內部討論，邀請馬斯克加入股權投資人聯合體，爲收購華納兄弟探索公司補充新的現金來源。馬斯克只是被考慮的幾位富豪之一，派拉蒙還沒有向他發出正式邀約，他本人的意向也沒有得到確認，可能的出資規模同樣沒有定論。

這筆交易按每股31美元全現金收購，總價值約1100億美元。2025年12月，Netflix剛以每股27.75美元、企業價值約827億美元與華納達成協議，派拉蒙隨即以每股30美元發起敵意收購。2026年2月派拉蒙提價，華納董事會認定其方案更優，Netflix隨即退出。4月，華納股東投票批准合併。

交易需要約470億美元股權融資。派拉蒙CEO大衛·埃裏森的父親、甲骨文創始人拉里·埃裏森，爲其中超過400億美元的股權出資提供了不可撤銷的個人擔保。債務端由美國銀行、花旗和Apollo提供，過橋貸款承諾已從最初的540億美元降到490億美元。拉進更多股東，可以直接減輕拉里·埃裏森個人的出資壓力。

現有股東中，外資合計佔49.5%，全部是無投票權股份，沒有董事會席位，也沒有治理權。其中沙特公共投資基金持股15.1%，阿聯酋L'imad Holding持股12.8%，卡塔爾投資局持股10.6%，RedBird Capital的有限合夥人持股5.8%，派拉蒙B類股的海外股東持股5.2%。LionTree旗下基金也參與了出資。

馬斯克和拉里·埃裏森關係一直很近。拉里·埃裏森2018年買入特斯拉股票，之後在特斯拉董事會任職數年。2022年馬斯克以440億美元私有化推特（現X）時，他又投入10億美元。如果馬斯克入股，他在掌控X的同時，還會間接持有CNN和CBS所屬公司的股份，這一點已經引發政治層面的擔憂。

市場機制上，買方是埃裏森家族、海灣主權基金和私募資本組成的聯合體，賣方是華納兄弟探索的全體股東，他們以每股31美元現金溢價退出。這是一筆典型的事件驅動交易：資金來自三處，一是甲骨文股票撐起的個人財富，二是中東主權資金，三是三家金融機構的貸款，最終流向傳統影視和新聞資產。受益方有三類：溢價套現的華納股東，賺取融資費用的銀行，以及只出部分資金就能掌握控制權的埃裏森家族。承壓方包括競購失敗的Netflix、面臨整合的兩家公司員工，以及可能被新股東稀釋的派拉蒙現有股東。

監管障礙已基本清除。以加州爲首的12個州總檢察長此前起訴阻止合併，9月雙方達成和解。派拉蒙承諾：交割後前2年每年至少上映30部院線電影，隨後3年每年32部，其中每年至少4部獨立電影；5年內每年追加3億美元美國本土製作支出，合計15億美元；爲CBS和CNN設立編輯獨立委員會。美國司法部、歐盟委員會和英國競爭與市場管理局此前已先後放行，交易預計約兩週內完成交割。如果2026年底前沒有完成交割，派拉蒙需要每季度向華納股東額外支付約6.5億美元。

來源：公開信息