派拉蒙考虑引入马斯克入股以分摊华纳收购资金

派拉蒙高层正在内部讨论，邀请马斯克加入股权投资人联合体，为收购华纳兄弟探索公司补充新的现金来源。马斯克只是被考虑的几位富豪之一，派拉蒙还没有向他发出正式邀约，他本人的意向也没有得到确认，可能的出资规模同样没有定论。

这笔交易按每股31美元全现金收购，总价值约1100亿美元。2025年12月，Netflix刚以每股27.75美元、企业价值约827亿美元与华纳达成协议，派拉蒙随即以每股30美元发起敌意收购。2026年2月派拉蒙提价，华纳董事会认定其方案更优，Netflix随即退出。4月，华纳股东投票批准合并。

交易需要约470亿美元股权融资。派拉蒙CEO大卫·埃里森的父亲、甲骨文创始人拉里·埃里森，为其中超过400亿美元的股权出资提供了不可撤销的个人担保。债务端由美国银行、花旗和Apollo提供，过桥贷款承诺已从最初的540亿美元降到490亿美元。拉进更多股东，可以直接减轻拉里·埃里森个人的出资压力。

现有股东中，外资合计占49.5%，全部是无投票权股份，没有董事会席位，也没有治理权。其中沙特公共投资基金持股15.1%，阿联酋L'imad Holding持股12.8%，卡塔尔投资局持股10.6%，RedBird Capital的有限合伙人持股5.8%，派拉蒙B类股的海外股东持股5.2%。LionTree旗下基金也参与了出资。

马斯克和拉里·埃里森关系一直很近。拉里·埃里森2018年买入特斯拉股票，之后在特斯拉董事会任职数年。2022年马斯克以440亿美元私有化推特（现X）时，他又投入10亿美元。如果马斯克入股，他在掌控X的同时，还会间接持有CNN和CBS所属公司的股份，这一点已经引发政治层面的担忧。

市场机制上，买方是埃里森家族、海湾主权基金和私募资本组成的联合体，卖方是华纳兄弟探索的全体股东，他们以每股31美元现金溢价退出。这是一笔典型的事件驱动交易：资金来自三处，一是甲骨文股票撑起的个人财富，二是中东主权资金，三是三家金融机构的贷款，最终流向传统影视和新闻资产。受益方有三类：溢价套现的华纳股东，赚取融资费用的银行，以及只出部分资金就能掌握控制权的埃里森家族。承压方包括竞购失败的Netflix、面临整合的两家公司员工，以及可能被新股东稀释的派拉蒙现有股东。

监管障碍已基本清除。以加州为首的12个州总检察长此前起诉阻止合并，9月双方达成和解。派拉蒙承诺：交割后前2年每年至少上映30部院线电影，随后3年每年32部，其中每年至少4部独立电影；5年内每年追加3亿美元美国本土制作支出，合计15亿美元；为CBS和CNN设立编辑独立委员会。美国司法部、欧盟委员会和英国竞争与市场管理局此前已先后放行，交易预计约两周内完成交割。如果2026年底前没有完成交割，派拉蒙需要每季度向华纳股东额外支付约6.5亿美元。

来源：公开信息