日韓液化天然氣現貨基準價從9.6漲至26.7美元

東北亞液化天然氣現貨基準日本韓國標杆目前約26.7至26.75美元/百萬英熱，較1月初約9.5至9.6美元上漲約1.8倍，處於2022年12月以來高位附近，仍遠低於2022年8月約69.96美元的歷史峯值。

年內低點出現在52周區間約9.45至9.59美元一帶。衝突於2月底升級後，卡塔爾能源因拉斯拉凡設施遇襲宣佈不可抗力，出口能力一度損失約17%，亞洲現貨從2月下旬約10.4美元升至9月中旬約26美元，漲幅約1.5倍，同期布倫特約漲50%。近月期貨17日約跌1.7%，前一日曾到約27.23美元。

需求側在高價下收縮。亞洲液化天然氣需求料連續第二年下降；中國9月到貨估計約432萬噸，低於8月約520萬噸及上年同期約532萬噸，可能把全球最大買家位子讓給日本。印度9月進口估計約186萬噸，爲3月以來最低。亞洲9月總進口估計約2009萬噸，爲八年最弱的9月。東北亞現貨已約比荷蘭TTF高0.9美元，大西洋貨改道窗口接近持平。

美國亨利港仍約2.85至2.9美元，與日韓標杆價差約24美元。Kpler預計亞洲現貨2026年均價約19.3美元、2027年約14.9美元；Rystad預計2026年均值仍高於19美元。日本氣象部門預警異常高溫推升燃氣發電，但日韓整體發電量同比仍弱。長期油價掛鉤長約仍在執行，現貨利潤線已被現價大致腰斬。

市場機制上，這是海灣減供把現貨從買方市場改成競價市場：買的是冬季前東北亞庫存和歐洲填倉，賣的是中國工業氣和南亞現貨採購。受益的是仍能按長約到貨的日韓電力與已鎖定美國出口窗口的賣方；承壓的是必須補現貨的進口商和用氣工廠。價漲而進口噸數下降，說明需求彈性已經啓動，不是純恐慌搶購。

補充上，1月初機構仍有把2026年日韓標杆看到8.5美元的預測，現實路徑被海峽與卡塔爾不可抗力改寫。現貨已約三倍於衝突前漲幅相對原油的倍數。

來源：公開信息