日本央行加息至1.25%創31年新高

日本銀行將無擔保隔夜拆借利率目標上調25個基點至1.25%，爲1995年4月以來最高，與調查中經濟學家預期一致。政策委員會以7比2通過，委員朝田統一與佐藤彩乃反對。新利率9月24日生效。

這是2024年3月退出負利率後間隔最短的一次加息，距6月那次僅三個月，此前節奏約每半年一次。聲明稱經濟和物價大體符合基線，但基礎通脹有向上偏離2%目標的風險，企業間價格向消費端傳導、工資向售價傳導仍在繼續，將視經濟活動、物價與金融狀況繼續上調政策利率並調整寬鬆程度。企業物價指數8月同比升7.6%，連續第三個月高於7%。

決定公佈後日元一度走弱至約156.6至156.9兌一美元，十年期國債收益率短線回落約5個基點至約2.95%。市場把兩張反對票讀成委員會對加快節奏並不齊心，而非懷疑加息本身。中東衝突、油價與弱日元被列爲輸入性壓力；華盛頓方面對日本政策正常化曾有公開呼聲。中性利率估計區間約1.1%至2.5%，1.25%已進入下沿。

朝田與佐藤認爲通脹與增長尚未加速到必須立刻收緊。另有委員從相反方向對展望措辭不滿，認爲基礎通脹已與2%相符、可以更快。路透訪查多預期年底前再到1.5%、2027年二季度到1.75%附近。行長植田和男會後記者會是下一觀察點。寬鬆金融環境被聲明寫爲加息後仍將維持。

市場機制上，這是把日元套息的資金成本再抬一檔：買的是日本國內債券與存款的重新定價，賣的是以日元爲融資貨幣的跨境套利。受益的是本土銀行淨息差；承壓的是高槓杆套息盤和依賴進口能源的製造商。加息符合預期卻兌美元貶值，說明定價已經前置，交易的是反對票與“仍將寬鬆”的措辭。

補充上，6月加到1.0%時已有人稱之爲約31年高位；此次把高點再推一檔，並把加息間隔壓縮到一季。上游物價連續高於7%，是委員會選擇不等消費端完全走完再動手的依據。

來源：公開信息