日本央行加息至1.25%创31年新高

日本银行将无担保隔夜拆借利率目标上调25个基点至1.25%，为1995年4月以来最高，与调查中经济学家预期一致。政策委员会以7比2通过，委员朝田统一与佐藤彩乃反对。新利率9月24日生效。

这是2024年3月退出负利率后间隔最短的一次加息，距6月那次仅三个月，此前节奏约每半年一次。声明称经济和物价大体符合基线，但基础通胀有向上偏离2%目标的风险，企业间价格向消费端传导、工资向售价传导仍在继续，将视经济活动、物价与金融状况继续上调政策利率并调整宽松程度。企业物价指数8月同比升7.6%，连续第三个月高于7%。

决定公布后日元一度走弱至约156.6至156.9兑一美元，十年期国债收益率短线回落约5个基点至约2.95%。市场把两张反对票读成委员会对加快节奏并不齐心，而非怀疑加息本身。中东冲突、油价与弱日元被列为输入性压力；华盛顿方面对日本政策正常化曾有公开呼声。中性利率估计区间约1.1%至2.5%，1.25%已进入下沿。

朝田与佐藤认为通胀与增长尚未加速到必须立刻收紧。另有委员从相反方向对展望措辞不满，认为基础通胀已与2%相符、可以更快。路透访查多预期年底前再到1.5%、2027年二季度到1.75%附近。行长植田和男会后记者会是下一观察点。宽松金融环境被声明写为加息后仍将维持。

市场机制上，这是把日元套息的资金成本再抬一档：买的是日本国内债券与存款的重新定价，卖的是以日元为融资货币的跨境套利。受益的是本土银行净息差；承压的是高杠杆套息盘和依赖进口能源的制造商。加息符合预期却兑美元贬值，说明定价已经前置，交易的是反对票与“仍将宽松”的措辞。

补充上，6月加到1.0%时已有人称之为约31年高位；此次把高点再推一档，并把加息间隔压缩到一季。上游物价连续高于7%，是委员会选择不等消费端完全走完再动手的依据。

来源：公开信息