Anthropic計劃於11月推進首次IPO，目標估值約2萬億美元

據報道，人工智能公司Anthropic計劃於11月推進首次公開募股（IPO），目標估值約2萬億美元，擬通過此次IPO融資規模最高達1000億美元；原定的10月上市窗口已推遲至11月，目的是讓公司能夠先披露第三季度財務業績，以進一步佐證其市場競爭地位。

Anthropic的估值在不到一年內出現了極爲陡峭的跳升：2026年2月，公司完成一輪300億美元融資，估值爲3800億美元；到2026年5月，公司又完成一輪650億美元融資，估值升至9650億美元；如果本次IPO最終落地2萬億美元估值，意味着公司估值在不到一年時間裏增長了約5倍。

支撐這一估值躍升的是營收的快速擴張：Anthropic的年化營收規模已從2025年底約90億美元，增長至2026年7月底約650億美元；據資產管理公司ARK Invest今年8月的估算，公司當前年化營收運行速率已超過740億美元（該數據基於第三方信息和公司披露，並非經審計的財務數據）；公司內部預計，到2026年底年化營收有望達到約1200億美元，2028年進一步升至約2000億美元。

若以2萬億美元估值計算，相當於當前年化營收的約31倍，相當於2026年底預期營收的約17倍，相當於2028年預期營收的約10倍——這一估值倍數被部分分析人士認爲明顯高於傳統軟件行業的估值水平，尤其是在公司尚未公開經審計財務報表的情況下。

據報道，英偉達正考慮以100億美元規模參與此次IPO的基石投資；亞馬遜和谷歌此前也已通過投資兼算力供應的雙重身份深度綁定Anthropic——亞馬遜承諾未來十年向Anthropic旗下雲基礎設施投入超過1000億美元的AWS算力資源，谷歌則已承諾向其出售多個吉瓦規模的TPU芯片算力。分析認爲，這種"既是股東、又是供應商"的結構，意味着這些戰略投資者擁有普通公衆投資者所沒有的額外獲利渠道和信息優勢。

從治理結構看，Anthropic設有"長期利益信託"（Long-Term Benefit Trust）機制，該信託最終將掌握公司董事會的多數席位，其設計初衷是優先保障人工智能安全原則，而非單純追逐股東回報，這意味着未來上市後的公衆股東投票權將受到實質性限制。此外，公司目前披露的"經調整營業利潤"指標並未計入向分發合作伙伴支付的收入分成、以及持續的模型訓練成本——由於前沿大模型需要不間斷地重新訓練，這與傳統軟件企業一次性開發、長期低成本維護的商業模式存在本質差異，公司披露的逾80%毛利率能否真實反映其盈利能力，也存在爭議。與此同時，公司CEO達里奧·阿莫代伊本人長期主張"放緩人工智能發展節奏"以應對潛在風險，這也讓部分投資者擔憂，公司未來的財務前景可能因技術發展節奏的變化而受到影響。

作爲對比，競爭對手OpenAI目前預計要到2027年纔會啓動上市，此前正在洽談的一輪融資對其估值預期約爲1.2萬億美元以上，近期已完成超過1200億美元融資；據報道，圍繞Anthropic股權的加密貨幣永續合約自今年6月起已在部分加密交易平臺上線交易，反映出市場對這筆潛在IPO的高度關注已提前延伸至傳統股票市場之外。

來源：公開信息