美國原油單日上漲1%，重返每桶100美元

美國原油（wti）當天盤中上漲約1%，重新站上每桶100美元關口，爲5月以來的少數幾次觸及這一價位。同期布倫特原油持續運行在100美元上方，9月18日報104.33美元/桶。

價格回升並非一日之功。9月7日左右，布倫特一度報98.5美元附近（漲2.3%），wti報94美元附近（漲2.7%）；隨後幾個交易日供應擔憂加劇，wti一度回落至93美元附近，再於9月10日重新突破100美元，爲5月以來首次；布倫特同日升至105美元附近。整個9月上旬的漲幅，主要靠地緣衝突持續升級堆出來，而不是需求端的變化。

驅動因素集中在中東。美方近期對三艘伊朗原油油輪發動打擊，其中兩艘被永久癱瘓、一艘被摧毀；胡塞武裝兩週內三次襲擊沙特阿美煉廠，迫使沙特關閉南部部分能源設施；伊朗則繞開美國，正與阿曼商談霍爾木茲海峽的臨時通行安排。高盛測算，目前全球原油市場維持在每日約100萬桶的供應缺口，海灣地區實際供應量僅恢復到衝突前水平的三分之二左右，靠管道分流勉強補上。

政治層面的表態進一步拉長了市場對沖突時長的預期。特朗普表示伊朗戰事至少要持續到中期選舉之後結束，其高級顧問已在爲戰爭拖到11月之後做準備；這一說法直接推高了原油的風險溢價，也把美國10年期國債收益率推向本輪週期高點。民調顯示，47%的登記選民把生活成本列爲中期選舉首要議題，71%的受訪者不滿特朗普在物價問題上的表現，僅約三分之一的美國人認可其伊朗政策處理方式（共和黨選民中認可比例約三分之二）。

終端消費已經體感明顯。9月10日當週，全美汽油均價報每加侖4.224美元，較前一日的4.151美元繼續上漲；柴油均價創下每加侖5.942美元的歷史新高。對照一年前約3.1971美元/加侖的汽油價格，同比漲幅接近30%。分析師約翰·凱姆普指出，美國汽油庫存已降至"臨界水平"，疊加煉廠數量較30年前明顯減少、且即將進入檢修季，供應端短期難有實質緩解。

資金層面，對沖基金在這輪行情裏明顯加倉做多。截至9月8日當週，美國原油期貨及期權淨多頭增加21153手，升至140046手，爲5月以來最高水平，其中紐約商品交易所（nymex）原油淨多頭單週增加19720手至139339手。稍早的9月1日數據顯示，對沖基金在汽油和柴油合約上的淨多頭已達到1.77億桶，而當時原油頭寸本身仍維持"溫和看空"——說明這輪上漲最早是成品油短缺先於原油本身被資金捕捉到的。高盛已將2026年12月布倫特目標價從80美元上調至85美元、wti從75美元上調至80美元，並警告若海灣供應持續嚴重中斷，布倫特存在上探120美元的可能。

8月中旬，柴油裂解價差在美國和歐洲同時創下歷史新高，反映煉油端利潤被供應緊張進一步推高，這也是成品油價格漲幅一度快於原油本身的直接原因。

來源：公開信息