Strategy回购1.93亿美元STRC并增持267枚比特币

Strategy（原MicroStrategy）在10月12日至18日期间回购约1.931亿美元STRC优先股，并购入267枚比特币，总持仓升至848517枚，美元资产约53亿美元。

公司以平均约82900美元/枚（含费用）购入267枚BTC，总成本2210万美元；资金主要来自通过ATM项目出售140872股MSTR普通股所得2200万美元，加上10万美元现金。

同期回购1938780股STRC（可变利率Series A永久Stretch优先股），平均约99.60美元/股，资金来自USD Cash；董事会将数字信用证券回购计划上限从20亿美元提升至30亿美元，截至10月18日剩余可用额度约11.6亿美元。

截至10月18日，公司累计持有848517枚BTC，总购入成本约640.2亿美元，平均成本约75446美元/枚；同期使用USD Reserve支付优先股股息约4550万美元，USD Reserve约48.3亿美元，USD Cash约4.473亿美元。

本周STRC回购金额约为比特币购买额的近9倍；公司未出售任何优先股，也未回购其他系列优先股或MSTR普通股。

该交易延续公司通过优先股回购支撑STRC价格接近100美元面值的策略，同时维持比特币持续增持。

市场机制：公司通过出售普通股与使用现金储备并行进行比特币购入与优先股回购，资金流向比特币市场与自身资本结构优化，受益于比特币价格稳定与优先股投资者，承压于持续回购消耗现金与普通股稀释风险。

来源：公开信息

ABAB AI 解读

Michael Saylor领导的Strategy自2020年起将比特币作为主要储备资产，持续通过普通股ATM发行与优先股工具融资购币；公司已多次扩大数字信用证券回购计划，优先回购价格低于100美元面值的STRC以支撑其价格与资本结构。

资本路径上，本周通过出售MSTR普通股筹集资金购入比特币，同时以USD Cash大规模回购STRC，使优先股回购规模远超比特币购入；动机在于维持STRC接近面值以利于未来发行，同时继续增持比特币仓位。

类比传统公司通过优先股回购管理资本成本与股权结构的做法，或企业在低利率环境下用现金回购债务工具；当前Strategy处于持续增持比特币与优化优先股资本结构并行的阶段，优先股回购已成为常规操作。

结构上属于资本集中与定价权转移：通过优先股回购与普通股发行的组合，将资金重新配置于比特币资产，机制在于以面值附近的优先股价格作为锚点，降低融资成本并强化比特币持仓占比，使公司资本结构进一步向数字资产倾斜。

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