Situational Awareness基金7月虧67%，持倉股下跌觸發高盛、摩根等銀行保證金追繳
「AI股神」Leopold Aschenbrenner旗下Situational Awareness基金7月淨虧損約67%，全年仍淨上漲約80%。
市場7月中旬急速冷卻，持倉股下跌觸發高盛、摩根等銀行保證金追繳，其他對沖基金做空加劇「下跌→追保→被迫賣出」循環。Aschenbrenner在Carmel婚禮期間徹夜談判，曾初步協議將約35億美元Anthropic股權售予Greenoaks與Sequoia牽頭財團，後改售公開股票。Citadel以低於市值超10%折扣買入大部分公開股權組合，使基金滿足追保、未正式違約，相關AI與半導體股隨後反彈。
槓桿倉位在波動中放大損失，資金從高槓杆公開股轉向無槓桿運作並保留私募；事件驅動爲保證金壓力，受益方爲以折扣接盤的Citadel，承壓方爲基金投資者與高槓杆策略。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
Leopold Aschenbrenner此前以《Situational Awareness》長文成名，從OpenAI研究員轉型創辦基金，憑藉AI基礎設施重倉在2025至2026上半年錄得超1000%回報，規模迅速膨脹至數百億美元，並引入銀行槓桿放大敞口；其私人持股包括Anthropic等早期AI公司，形成公開與私募混合組合。
資金路徑從高槓杆公開市場轉向緊急去槓桿，動機在於避免正式違約並保留高估值私募資產；類似歷史上長期資本管理公司因槓桿與流動性危機被迫清算、或Archegos因追保連鎖反應爆倉的路徑，本次Citadel以折扣接盤完成資產轉移。
這一事件類似2021年Archegos爆倉後銀行與對沖基金的接盤模式，也接近AI主題基金在敘事退潮時的集體去槓桿；當前基金處於從槓桿擴張向風險收縮的階段，公開組合大幅縮減，私募成爲主要剩餘資產。
本質屬於資本集中與定價權轉移：高槓杆在流動性收縮時觸發強制賣出，訂單流與折扣資產向資產負債表更強的大型對沖基金集中，加速行業從敘事驅動向風險約束重構。
ABAB News · 認知定律
槓桿是放大器，也是催命符
婚禮期間談判，纔是真正的壓力測試
折扣接盤者，往往是最終贏家