Kobeissi Letter：AI相關公司盈利大幅超預期
The Kobeissi Letter指出，AI敞口公司正交付前所未有的盈利表現。
標普500公司目前Q2 2026盈利平均超預期27%，有望成爲數十年來最強季度；納斯達克100超預期55%；彭博AI價值鏈指數超預期71%，該指數涵蓋芯片製造商、雲與數據中心運營商、內存與硬件供應商、網絡設備商及支持AI的電力基礎設施公司。
市場層面，AI基礎設施與供應鏈需求驅動盈利大幅超出預期，資金持續流向芯片、數據中心、內存與電力相關標的；高超預期強化AI主題估值支撐，資本從傳統板塊加速向AI價值鏈集中，相關公司受益而落後板塊承壓。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
The Kobeissi Letter長期追蹤美股盈利與宏觀數據，此前多次強調AI資本開支對科技盈利的拉動；此次數據與FactSet等機構報告的Q2高超預期比例吻合，其中Alphabet等公司一次性收益顯著抬升整體數字。
資本路徑上，AI訓練與推理需求推動芯片、內存、電力與網絡設備資本開支持續擴張，動機在於搶佔算力與基礎設施定價權；具體表現爲相關公司上修指引並實現大幅超預期，資金從廣義科技進一步集中至AI價值鏈核心環節。
類似案例可見2010年代雲計算早期超預期週期，或半導體超級週期中的內存與代工環節；當前AI投資正從敘事驅動階段轉入盈利驗證與資本開支兌現階段。
本質屬於技術替代驅動的產業鏈重構：當AI需求將基礎設施從成本中心變爲利潤中心時，市場機制用超預期盈利重新分配資本，定價權向掌握算力、內存與電力瓶頸的供應商集中。
ABAB News · 認知定律
超預期纔是真正的基本面驗證
價值鏈越靠近瓶頸，盈利彈性越大
資本跟着盈利超預期走