Kobeissi Letter：AI相关公司盈利大幅超预期
The Kobeissi Letter指出，AI敞口公司正交付前所未有的盈利表现。
标普500公司目前Q2 2026盈利平均超预期27%，有望成为数十年来最强季度；纳斯达克100超预期55%；彭博AI价值链指数超预期71%，该指数涵盖芯片制造商、云与数据中心运营商、内存与硬件供应商、网络设备商及支持AI的电力基础设施公司。
市场层面，AI基础设施与供应链需求驱动盈利大幅超出预期，资金持续流向芯片、数据中心、内存与电力相关标的；高超预期强化AI主题估值支撑，资本从传统板块加速向AI价值链集中，相关公司受益而落后板块承压。
来源：公开信息
ABAB AI 解读
The Kobeissi Letter长期追踪美股盈利与宏观数据，此前多次强调AI资本开支对科技盈利的拉动；此次数据与FactSet等机构报告的Q2高超预期比例吻合，其中Alphabet等公司一次性收益显著抬升整体数字。
资本路径上，AI训练与推理需求推动芯片、内存、电力与网络设备资本开支持续扩张，动机在于抢占算力与基础设施定价权；具体表现为相关公司上修指引并实现大幅超预期，资金从广义科技进一步集中至AI价值链核心环节。
类似案例可见2010年代云计算早期超预期周期，或半导体超级周期中的内存与代工环节；当前AI投资正从叙事驱动阶段转入盈利验证与资本开支兑现阶段。
本质属于技术替代驱动的产业链重构：当AI需求将基础设施从成本中心变为利润中心时，市场机制用超预期盈利重新分配资本，定价权向掌握算力、内存与电力瓶颈的供应商集中。
ABAB News · 认知定律
超预期才是真正的基本面验证
价值链越靠近瓶颈，盈利弹性越大
资本跟着盈利超预期走