Aave創始人Stani：EIP-8361存在系統性風險
Aave創始人Stani Kulechov發佈長文表示，以太坊EIP-8361漸進式發行銷燬提案存在系統性問題，該提案擬通過逐步銷燬共識層發行收益，在質押ETH總量達6025萬枚、約佔總供給50%時將淨質押收益率降至零。
他認爲二階連鎖效應未被充分建模，零收益機制可能加劇質押中心化，家庭驗證者因固定成本率先退出，ETF發行方、交易所和企業資金等非收益驅動主體留存，MEV收益不受影響將擴大頭部運營商優勢；個人質押者面臨稅務與運營風險，故障恢復週期最長延長14倍，質押收益下降可能使DeFi失去定價錨，資金轉向穩定幣，MEV佔比升至近30%或削弱可信中立屬性。
事件驅動以太坊質押與DeFi定價預期重估，資金從依賴質押收益的槓桿策略轉向穩定幣或其他鏈，家庭驗證者承壓，專業運營商與提案支持者受益。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
Stani Kulechov作爲Aave創始人長期依賴以太坊質押收益作爲DeFi借貸定價基準，此前多次強調ETH的可預測收益優勢相對BTC；EIP-8361由包括Justin Drake在內的六位研究者提出，旨在通過燃燒機制在質押比例達50%時將淨髮行收益歸零，以抑制過度質押集中。
資本路徑上，提案通過漸進燃燒共識層獎勵降低增量質押激勵，動機在於控制質押中心化並增強ETH稀缺性；資源從全體驗證者收益向MEV與執行層傾斜，可能加速家庭節點退出而鞏固專業與機構質押。
類似案例可見以太坊過往發行曲線調整與質押池增長對去中心化的爭議，以及Solana等高收益鏈對資本的吸引；當前以太坊處於從無上限質押激勵向設定飽和點的轉型討論階段。
本質屬於定價權轉移：質押收益從網絡發行轉向MEV與外部收益，機制在於通過燃燒切斷無限質押的經濟動力，使利率錨定從協議層轉向市場自發形成。
ABAB News · 認知定律
零收益加速中心化而非抑制
質押收益是DeFi的定價錨
燃燒發行改變的是激勵結構而非安全本質