美國推動美元穩定幣走向全球市場

美國將推廣合法美元穩定幣列爲官方政策，目標是在全球支付層鞏固美元主權，而不是另發央行數字貨幣。

2025年1月23日行政令明確要求“促進合法美元穩定幣在全球的發展與增長”，同時撤銷2022年數字資產行政令及財政部對外接觸框架，並禁止美方機構在國內外推動央行數字貨幣。2025年7月18日簽署的genius法案把支付型穩定幣寫成聯邦品類，要求1:1準備金，資產限於現金、受保存款、短期國債、國債回購和合格貨幣市場基金，禁止再抵押，並需獨立審計月度披露。

財政部2026年8月就法案第3條徵求意見，擬從2027年1月18日起，在美國發行支付穩定幣一般須持聯邦或州牌照；向美國人銷售境外穩定幣，發行方須具備執行美國合法命令及對等安排的技術能力。證券交易委員會與商品期貨交易委員會2026年3月聯合解釋，符合genius的支付穩定幣不視爲證券。

全球穩定幣約98%錨定美元，流通規模約2700億至3100億美元。tether與circle截至2025年底合計持有近1500億美元短期國債，當年淨買入約330億美元。財政部長scott bessent公開表述將用穩定幣維持美元儲備貨幣地位並創造國債需求。美聯儲官員亦指海外對美元資產的增量需求會壓低政府融資成本。

21家大型銀行與資管機構2026年9月宣佈合資，擬於2026年下半年設公司、2027上半年推出美元穩定幣，歐元穩定幣爲下一優先級。visa、stripe等已在分發通道上佈局。海外側，多國擔心居民改用美元代幣會削弱本國貨幣政策，正加快央行數字貨幣和本幣穩定幣框架。

市場機制上，買方是通脹高、銀行薄弱經濟體的儲戶、跨境貿易商和鏈上交易者，賣方是持牌發行方及其背後的國債、存款和回購市場。事件驅動來自立法落地與牌照倒計時，資金從全球使用者流向短期美債和美國受保存款。受益方是美國財政融資、合規發行人和美元網絡；承壓方是本幣支付主權、以及贖回潮中可能被迫拋售國債的發行儲備結構。

英格蘭銀行政策委員指出，穩定幣把美元結算延伸到傳統銀行觸達不到的市場，同時也把國債市場壓力反向傳導給發行人。

來源：公開信息