Peter Schiff：加息太少太晚

Peter Schiff稱，聯邦公開市場委員會十二名成員全部投票支持象徵性的二十五基點加息，只爲證明他們願意用行動兌現表態；但加息太少也太晚，無法挽回寬鬆政策已經造成的損害，並呼籲買黃金。美聯儲將聯邦基金利率目標區間上調二十五基點至百分之三點七五至百分之四，爲Kevin Warsh擔任主席後首次加息，亦爲二零二三年七月以來首次上調。

此前委員會已連續六次降息共一百七十五基點。Warsh五月就職，六月首次議息按兵不動，七月九比三維持。傑克遜霍爾年會上他稱底層通脹未以足夠速度回到百分之二。通脹已五年高於目標。特朗普提名時期待降息，近日揚言若聯儲不降低融資成本將加徵進口關稅。十年期國債收益率本週觸及二零零七年以來高位，期貨會前加息概率超過九成。

Schiff把全票寫成信譽表演：幅度不夠改變金融條件，時間點落在損害已經計入資產價格之後。黃金是他的一貫出口，用來對沖他所說的貨幣寬鬆殘留。二十五基點把政策利率推到約百分之三點九，仍低於近期長端利率所隱含的緊縮。市場已在交易十二月再動一回的高概率。單獨加一次而非連串，最近先例可溯至一九九七年。

沒有新的黃金官方購入數據隨帖公佈。Schiff的公司同時賣金，觀點與存貨同向。全票若屬實，則七月三張反對票已被收編，委員會用一致性換回對百分之二目標的口頭抵押。

市場機制上，買方是要把通脹溢價搬進貴金屬的黃金賬戶，賣方是剛加完息、曲線已經先行收緊的債市。這是敘事驅動：加息被寫成不夠，黃金被寫成補償。資金從利率敏感權益轉向金與短債；受益方是金商與淨息差改善的銀行賬面，承壓方是房貸、私募估值與把降息當競選素材的執政團隊。

來源：公開信息