Coinbase首席執行官Brian Armstrong：高利率推高赤字與印鈔

布萊恩·阿姆斯特朗稱，更高利率導致更高的政府赤字和更多印鈔即通脹；更低利率有助於平衡預算。目標是大規模增長，通脹不超過增長；有高增長就能容忍一些通脹。要遏制的是超過經濟增長的印鈔，要最大化的是經濟增長。

發言落在美聯儲9月16日加息至3.75%–4.00%、阿克曼與Circle方面爭論“加息是否變成成本推動”的同一周。美國國債年內已到約39.7萬億美元量級，淨利息開支超過1萬億美元並高於國防預算，繁榮期赤字仍約GDP的6%。阿姆斯特朗7月寫過：憲法缺支出上限和硬通貨約束，建議用比特幣等硬資產錨定，並指望人工智能與機器人貢獻增長。

他的傳導鏈是財政主導：政策利率抬升存量債務的利息，利息進赤字，赤字靠發債或擴表，擴表被他寫成印鈔。與阿克曼“人工智能開支對利率鈍感”不同，阿姆斯特朗把同一加息寫成政府作爲最大借款人的成本衝擊。增長若夠快，名義債務可被做小；增長不夠快，加息就是加速印鈔的前置步驟。

Coinbase的業務喫波動和交易量，也喫“美元被稀釋”的敘事。穩定幣和比特幣在他的框架裏是硬通貨選項，不是中性清算工具。把預算平衡寫成降息的函數，等於把聯儲工具從通脹管理改寫成債務管理。

市場機制上，賣的是增長優先於緊縮，買的是對利息費用進入赤字的定價。債券市場吸收每年約2萬億美元淨髮行，前端加息抬高再融資成本。受益方是把財政主導寫成比特幣理由的加密平臺，承壓方是必須在更高票息下滾動到期國債的財政部。資金從稅收和新債流向利息持有人，再從“印鈔對沖”敘事流向比特幣和交易所。

來源：公開信息