Coinbase首席执行官Brian Armstrong：高利率推高赤字与印钞

布莱恩·阿姆斯特朗称，更高利率导致更高的政府赤字和更多印钞即通胀；更低利率有助于平衡预算。目标是大规模增长，通胀不超过增长；有高增长就能容忍一些通胀。要遏制的是超过经济增长的印钞，要最大化的是经济增长。

发言落在美联储9月16日加息至3.75%–4.00%、阿克曼与Circle方面争论“加息是否变成成本推动”的同一周。美国国债年内已到约39.7万亿美元量级，净利息开支超过1万亿美元并高于国防预算，繁荣期赤字仍约GDP的6%。阿姆斯特朗7月写过：宪法缺支出上限和硬通货约束，建议用比特币等硬资产锚定，并指望人工智能与机器人贡献增长。

他的传导链是财政主导：政策利率抬升存量债务的利息，利息进赤字，赤字靠发债或扩表，扩表被他写成印钞。与阿克曼“人工智能开支对利率钝感”不同，阿姆斯特朗把同一加息写成政府作为最大借款人的成本冲击。增长若够快，名义债务可被做小；增长不够快，加息就是加速印钞的前置步骤。

Coinbase的业务吃波动和交易量，也吃“美元被稀释”的叙事。稳定币和比特币在他的框架里是硬通货选项，不是中性清算工具。把预算平衡写成降息的函数，等于把联储工具从通胀管理改写成债务管理。

市场机制上，卖的是增长优先于紧缩，买的是对利息费用进入赤字的定价。债券市场吸收每年约2万亿美元净发行，前端加息抬高再融资成本。受益方是把财政主导写成比特币理由的加密平台，承压方是必须在更高票息下滚动到期国债的财政部。资金从税收和新债流向利息持有人，再从“印钞对冲”叙事流向比特币和交易所。

来源：公开信息