Adjacent創始人：進入共識資本時代，僅5家基金吸金75%

“共識資本”精準描述了VC生態的馬太效應極端化：資金與機會的雙向集中，形成自我強化閉環。頂級基金憑藉歷史回報與網絡效應輕鬆募集LP資金，而這些資金進一步湧向少數“共識標的”（通常AI或平臺型獨角獸），強化了贏家通喫的結構。

這一現象本質上是風險厭惡下的理性選擇：在高不確定性環境下，LP優先配置“安全溢價”——既往勝率高的基金與被多方背書的創業公司。這種共識機制加速了中層基金與初創的淘汰，VC從“分散押注”轉爲“集中驗證”。

長遠看，它預示資本分配的“平臺化終局”：少數超級基金主導供給，少數超級公司壟斷需求。創新生態的風險在於多樣性喪失——共識雖高效，但易放大系統性盲點，導致整個行業在下一個範式更迭中集體失速。