Adjacent创始人：进入共识资本时代，仅5家基金吸金75%

“共识资本”精准描述了VC生态的马太效应极端化：资金与机会的双向集中，形成自我强化闭环。顶级基金凭借历史回报与网络效应轻松募集LP资金，而这些资金进一步涌向少数“共识标的”（通常AI或平台型独角兽），强化了赢家通吃的结构。

这一现象本质上是风险厌恶下的理性选择：在高不确定性环境下，LP优先配置“安全溢价”——既往胜率高的基金与被多方背书的创业公司。这种共识机制加速了中层基金与初创的淘汰，VC从“分散押注”转为“集中验证”。

长远看，它预示资本分配的“平台化终局”：少数超级基金主导供给，少数超级公司垄断需求。创新生态的风险在于多样性丧失——共识虽高效，但易放大系统性盲点，导致整个行业在下一个范式更迭中集体失速。