美國總統Donald Trump：煉油廠推高汽油價格
美國總統Donald Trump在社交媒體發文稱，推高汽油價格的已不再是霍爾木茲海峽，因爲現在幾乎每天都有創紀錄數量的石油產出，真正的詞是“煉油廠”：俄羅斯煉廠正被烏克蘭炸燬，美國煉廠則在加州等藍州被其稱作Dumocrats的民主黨人關掉。
這是他在中期選舉臨近、國內燃油價格承壓時，把漲價歸因從美以對伊朗戰爭和霍爾木茲轉向煉廠端。美國汽車協會數據顯示，全國普通汽油均價爲每加侖4.36美元，高於一個月前的4.14美元，也高於2月28日美以首次打擊伊朗當天的2.98美元。霍爾木茲海峽正常情況下承擔全球約五分之一的石油運輸，伊朗此前切斷通行後，原油和成品油價格同步上行。
烏克蘭國防部稱，遠程打擊已使俄羅斯逾51%煉油產能停擺，點名莫斯科、雅羅斯拉夫爾、彼爾姆、伊利斯基、薩拉托夫、塞茲蘭、基裏希的KINEF以及烏斯季盧加。該說法未經獨立覈實。俄羅斯總統Vladimir Putin於10月1日承認，襲擊已造成約1%國內生產總值損失，並稱烏方“部分”達到打擊經濟的目標。國際能源署估算，俄羅斯柴油產量下降約30%，部分加油站加油排隊長達40小時。
美國側，Phillips 66於2025年底關閉洛杉磯Wilmington煉廠，加工能力約每天13.9萬桶。Valero於2026年4月停運灣區Benicia煉廠，能力約每天14.5萬桶。兩廠合計約每天28.4萬桶，約佔加州煉能17%，不到全美煉能2%。Phillips 66把關停歸於生產成本高、盈利極低；Valero同時提到州監管和維修成本。加州成品油管網與墨西哥灣煉油中心不相連，且使用專用汽油配方，外地煉廠難以即時替代。
9月白宮曾召集Marathon Petroleum、Phillips 66、Chevron、Delek、PBF Energy和Valero討論擴煉能。柴油漲幅大於汽油：9月初全美柴油均價一度到每加侖5.85美元，創紀錄；9月底《華盛頓郵報》援引美國汽車協會稱普通汽油約4.43美元、柴油約6.41美元。煉廠裂解價差走闊，Marathon、Valero等錄得紀錄利潤。
這是事件驅動的成品油緊缺交易，不是單純原油故事。買方是運輸公司、航空和終端駕駛者，賣方是仍在運轉的煉廠和柴油貿易商。霍爾木茲原油流量已向戰前水平回升，但中東煉廠受損使成品油外運仍受阻，錢流向裂解價差而不是油公司上游。受益方是海灣沿岸和高開工煉廠，承壓方是加州孤立市場、柴油依賴型物流，以及把油價當作中期選舉議題的執政方。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
Donald Trump在2022年曾把美國油價上漲主要歸因於俄烏衝突和國內鑽探限制，並在卸任後持續把“鑽探、煉油、出口”綁成同一套能源敘事。2026年2月28日美以開戰伊朗後，他先把價格衝擊放在霍爾木茲，9月又把Marathon Petroleum、Valero、Phillips 66等煉廠負責人叫到白宮談擴產。這次把矛頭改到烏克蘭炸俄煉廠和加州關廠，是同一套把價格責任外移的路徑，只是變量從原油換成了成品油。
資本並沒有按他的措辭流向新煉廠。Phillips 66在2024年10月宣佈、2025年關閉洛杉磯裝置，理由是成本高、回報低；Valero在2026年4月停掉1969年建成、2000年收購的Benicia。同時裂解價差擴大，存量煉廠利潤創新高，管理層更願意喫緊缺，而不是在監管和專用配方市場裏重建產能。烏克蘭則把遠程無人機產量和採購在2026年提高約兩倍，打擊對象從油罐擴到加氫脫硫等修復週期以月計的裝置，等於用低成本彈藥鎖住俄羅斯的成品油出口能力。
這更接近2022年歐洲柴油危機，而不是2008年的原油超級週期。當年俄羅斯管道油和柴油中斷後，受益的是美國海灣煉廠和印度、中東轉出口商。現在加州相當於一個縮小的歐洲：失去約17%州內煉能後，只能高價進口專用汽油，而全國煉能損失不到2%。行業階段不是上游擴張，而是煉能控制權集中到少數沿海綜合煉廠。
結構上這是定價權轉移。原油可以通過霍爾木茲恢復流動，汽油和柴油卻卡在煉廠、配方和物流。誰掌握仍能開工的轉化裝置，誰就拿走每桶原油與每加侖柴油之間的價差。戰爭把這種價差從週期利潤變成了可持續的瓶頸租金。
ABAB News · 認知定律
原油能流動，不代表燃料有定價權。
瓶頸在轉化環節，利潤就離開上游。
關一條煉廠線，等於給對手發一張關稅。