馬克庫班表示比特幣迷失方向，並透露已賣出大部分比特幣持倉

馬克·庫班長期持有比特幣並多次公開支持加密資產，此次大幅減持延續其實用主義投資風格，早前已多次強調比特幣作爲“數字黃金”的敘事在實際宏觀壓力下表現不佳，轉而偏好具有實用功能的以太坊。

資本路徑上，庫班將個人投資組合資源從比特幣轉向ETH及其他能產生實際應用價值的資產，動機在於比特幣在全球風險事件中未能展現獨立避險屬性，資金向能落地DeFi、NFT及企業級用例的項目集中。

類似2022年熊市中部分早期比特幣支持者轉向以太坊生態，以及Ray Dalio等宏觀投資者對黃金與比特幣的動態調整，當前比特幣持有者處於從“數字黃金”信仰向實用價值驗證轉型階段，部分高淨值投資者正通過減持重新配置。

本質屬於資本集中：減持比特幣將定價權從純通脹對沖敘事向實際應用與網絡效應驅動轉移，機制在於比特幣在宏觀動盪中與風險資產高度相關，未能提供預期避險功能，促使資本向具備現金流或實用性的加密資產遷移，形成從投機囤積向功能驅動配置的長期分化。

ABAB News · 認知定律

敘事再強，實際表現不行時，資金就用腳投票。
黃金漲、比特幣跌，對沖神話破滅後資本只認真實避險能力。
持有資產越久，越要驗證它是否還站在自己當初相信的理由上。