美聯儲按GENIUS法提出穩定幣監管框架

美國聯邦儲備理事會公佈兩項擬議規則，落實2025年7月簽署的genius act對支付穩定幣的監管。第一項要求理事會監督的發行方以被允許的儲備資產足額支撐代幣，舉例爲短期美國國債及其他高質量流動資產，並配套標準化資本要求、風險管理標準及儲備託管規則。第二項爲理事會監督的銀行經子公司發行穩定幣設立申請、申訴與聽證程序。公衆意見期爲聯邦公報刊登後60天。

理事michael barr發表支持聲明，強調穩定幣只有在壓力市況和發行方自身承壓時仍能按面值及時贖回才稱得上穩定，歡迎儲備限制和透明資本要求，並點名利率與外匯風險、普遍贖回權需在終稿寫清。他同時要求終稿處理反洗錢監督門檻：除非缺陷達到“重大或系統性”，理事會不得僅據此採取監督或執法。genius act把許可支付穩定幣發行方視爲銀行保密法下的金融機構，禁止向持幣人支付利息或收益，並設定2027年1月18日或終稿出臺後120天中較早者生效。

聯邦層面已拆成多機構拼圖：6月美聯儲與fincen等聯合提出客戶身份識別；財政部8月界定何謂在美國發行或向美國人銷售；貨幣監理署與聯邦存款保險公司此前已就銀行發行方的1:1儲備和兩個工作日贖回徵求意見。紐約州金融服務局另提州規，以求達到財政部“基本等同”認證，從而保留對流通量低於100億美元發行方的州監管。大額贖回超過流通量10%需向主管機構報告。

機制上，買的是可被銀行體系接納的美元代幣通道，賣的是無牌、可生息、儲備含信用資產的舊穩定幣結構。事件驅動是央行補上genius act留給聯儲監督對象的實施細則，不是新立一部法。資金從商業票據和加密抵押品被擠向短債和現金等價物；受益的是能申請牌照的銀行子公司和短債託管行，承壓的是靠儲備喫息差、向持幣人分發收益的發行模式，以及達不到資本與贖回標準的非銀髮行方。意見期結束前規則未生效，跨境發行是否算“在美國發行”仍看財政部平行文本。

來源：公開信息