Jack Dorsey旗下Block比特幣生態毛利同比下降31%至7200萬美元，因削減Cash App部分交易費用
Block比特幣毛利降31% 整體毛利增25%上調指引
Jack Dorsey旗下Block比特幣生態毛利同比下降31%至7200萬美元，因削減Cash App部分交易費用。
整體毛利仍增長25%至31.7億美元，公司上調全年指引，XYZ股價盤後上漲4.5%。
事件驅動支付與比特幣交易資金向核心Cash App與Square業務傾斜，手續費策略調整後用戶活躍受益，比特幣交易相關利潤承壓。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
Block（原Square）長期將比特幣作爲Cash App核心功能之一，此前通過交易費用貢獻顯著毛利；本次主動降低部分費用以換取更高交易量與用戶留存，同時整體業務由借貸、BNPL與商戶支付驅動增長。
資本路徑上，公司犧牲短期比特幣毛利換取長期平臺活躍，動機在於強化Cash App作爲綜合金融入口的地位；資源從交易手續費向更高粘性的金融服務轉移，並同步提升全年利潤預期。
類似案例可見支付平臺通過降低交易費用換取規模的路徑，以及加密友好公司在熊市中調整盈利結構；當前Block處於從比特幣交易依賴向多元化金融利潤轉型的階段。
本質屬於定價權轉移：比特幣交易利潤從高費率模式向規模驅動模式過渡，機制在於費用下調刺激量增，同時其他高毛利業務彌補缺口。
ABAB News · 認知定律
降低費用可換取更可持續的交易量
核心業務增長可覆蓋單一賽道波動
指引上調往往比單季數字更重要