Jack Dorsey旗下Block比特币生态毛利同比下降31%至7200万美元，因削减Cash App部分交易费用
Block比特币毛利降31% 整体毛利增25%上调指引
Jack Dorsey旗下Block比特币生态毛利同比下降31%至7200万美元，因削减Cash App部分交易费用。
整体毛利仍增长25%至31.7亿美元，公司上调全年指引，XYZ股价盘后上涨4.5%。
事件驱动支付与比特币交易资金向核心Cash App与Square业务倾斜，手续费策略调整后用户活跃受益，比特币交易相关利润承压。
来源：公开信息
ABAB AI 解读
Block（原Square）长期将比特币作为Cash App核心功能之一，此前通过交易费用贡献显著毛利；本次主动降低部分费用以换取更高交易量与用户留存，同时整体业务由借贷、BNPL与商户支付驱动增长。
资本路径上，公司牺牲短期比特币毛利换取长期平台活跃，动机在于强化Cash App作为综合金融入口的地位；资源从交易手续费向更高粘性的金融服务转移，并同步提升全年利润预期。
类似案例可见支付平台通过降低交易费用换取规模的路径，以及加密友好公司在熊市中调整盈利结构；当前Block处于从比特币交易依赖向多元化金融利润转型的阶段。
本质属于定价权转移：比特币交易利润从高费率模式向规模驱动模式过渡，机制在于费用下调刺激量增，同时其他高毛利业务弥补缺口。
ABAB News · 认知定律
降低费用可换取更可持续的交易量
核心业务增长可覆盖单一赛道波动
指引上调往往比单季数字更重要