美國財政部將回購至多60億美元長債

美國財政部宣佈，週四操作將回購至多60億美元較長期國債，規模爲常規單次約20億美元的三倍，針對10年至20年期已發行券，意在支撐長端流動性。

財政部長Scott Bessent 8月19日曾說至少把此類操作加倍到40億美元，並稱長端流動性“非常差”。本次60億美元高於“至少40億”的下限，低於部分華爾街預期的70億至100億美元。操作窗口爲美東時間下午1:40至2:00，標的到期日約在2037年2月至2046年8月，買的是交易更薄的off-the-run舊券，不是新發基準券。

宣佈後10年期收益率盤中升至約4.85%，爲2023年10月以來最高；20年期一度超過5.3%；30年期站上約5.31%。當日財政部另拍賣390億美元新10年期國債，中標收益率約4.834%，爲約20年來新發該期限最高水平之一。國債存量約30萬億至32萬億美元，日成交逾1萬億美元。8月30年期收益率曾升至2007年以來高位。

回購計劃擴至11月4日前，餘下多次長端操作下限仍寫“不少於40億美元”。財政部口徑是提高長端流動性、讓銀行卸下難賣舊券後再參與新券拍賣，不是美聯儲式量化寬鬆。Wells Fargo與BNP策略師指市場原指望更大單次規模。國家債務8月已超過40萬億美元。

Bessent把長端拋售部分歸因於“美國還不了債”的敘事，稱其脫離基本面。買回舊券、同時繼續發新券，淨供給並未消失。油價上行與通脹預期同步壓制債券。

市場機制上，賣方是要出清off-the-run庫存的一級交易商和銀行，買方是財政部現金賬戶。事件驅動來自回購規模低於預期，資金在長端繼續要期限溢價。受益方是能把舊券換成現金再去拍新券的交易商；承壓方是槓桿做多國債的基金、住房按揭和公司債定價。60億美元對日成交萬億美元的市場是流動性微調，不是改寫赤字路徑。

10年、20年、30年期美債收益率在宣佈後走高；新10年期拍賣認購情況決定短線是否止跌。

來源：公開信息