Nvidia首席執行官Jensen Huang：AI基建是數十萬億美元

Nvidia首席執行官Jensen Huang稱，人工智能基礎設施建設“不是數百億美元，而是數十萬億美元”，並把它比作電網、交通和互聯網級別的國家基建。

他在對話美國官員時說，親能源增長和再工業化供應鏈之所以必要，是因爲這次擴建規模已跳出傳統科技資本開支量級。達沃斯對BlackRock首席執行官Larry Fink時，他把AI比作五層蛋糕：能源、芯片與算力、雲數據中心、模型、應用，稱這是人類歷史上最大規模基建，目前只花了數千億美元，後面還要數萬億。

公司材料把2030年前全球AI基建開支框在3萬億至4萬億美元。McKinsey估計到2030年數據中心累計投資可達6.7萬億美元。五大雲廠商2026年資本開支合計近8000億美元，次年或至1.3萬億美元，雲合同積壓約2萬億美元。Huang稱單座1吉瓦級AI工廠造價已從約200億至300億美元升至500億至600億美元，很快將到800億至1000億美元；本十年內或有100吉瓦級工廠併網。

Nvidia二季度營收962億美元，同比增106%，數據中心營收890億美元；公司指引三季度約1080億美元，並給出2028財年約70%增長可見度。8月宣佈與Apollo、BlackRock、Blackstone、Brookfield、Goldman Sachs、KKR合作，意在動員超過5000億美元第三方資金，把AI工廠做成可融資的生產性資產，該數字不是Nvidia收入。美國本土與合作伙伴規劃過5000億美元級設施，並對OpenAI承諾最高1000億美元合作擴容。

電力、土地、冷卻、光模塊和技工成爲瓶頸。Huang稱電工、管道工等崗位可拿到六位數年薪，歐洲必須先增加供電才能鋪AI層。Spot市場GPU價格因供不應求被他形容爲“難以計量”。計算被他寫成收入：沒有算力就沒有token，沒有token就沒有應用層現金流。

市場機制上，買方是超大規模雲、主權算力項目和私募基建基金，賣方是GPU、電力設備和數據中心總包。事件驅動來自CEO把開支單位從十億改到十萬億，資本按多年代工和購電協議定價。受益方是Nvidia、臺積電先進製程、電網與冷卻商；承壓方是缺電地區的項目回報和仍按傳統服務器折舊模型估值的買家。泡沫爭論的核心是應用層能否把token變成可重複收入。

NVDA股價隨指引和可見度交易，沒有單獨的“十萬億訂單”落表；觀察點是吉瓦級工廠併網節奏和第三方5000億美元平臺是否真正放款。

來源：公開信息