美銀警示霍爾木茲中斷油價或破150

美國銀行商品主管Francisco Blanch在客戶報告中稱，若伊朗戰爭導致的供應中斷延續至2027年春季，或石油基礎設施損毀加劇，ICE布倫特近月合約可能不得不漲至遠超每桶150美元，才能壓住全球需求。該行同時把布倫特年底預測從83美元上調至95美元。

Blanch寫道，受損設施與地緣緊張使供應難以迅速恢復正常。霍爾木茲海峽仍受約束，戰前每日逾100艘油輪通過，近況約爲每日兩艘。該水道承載全球約兩成原油運輸。銀行情景裏，摩擦延續對應全年均價約95美元，衝突拖延對應約120美元，關鍵設施被更持久打掉才指向150美元。

他點名沙特東西向管道一類替代通道：一旦被較長時間切斷，價格將從當前臺階再上一個數量級。150美元的功能被明確寫成需求破壞——用高價迫使消費收縮，而不是用增產立刻填平缺口。歷史對照是2008年布倫特近148美元時出現的需求坍塌。

衝突期間布倫特已幾度上竄：4月前後觸及約124至126美元，停火傳聞則急跌，再開戰再回100美元上方。有跟蹤顯示仍有約1000萬桶/日出口缺失。美國銀行更早還估算過區域內約1100萬桶/日產能關停，重啓需特種隊伍、試壓與認證，不是停火兩週就能復位。戰前約4億桶庫存過剩已被抹平。

市場機制上，這是情景定價而非現貨成交：買方是要給中斷買保險的煉廠與航空，賣方是仍能出貨的美洲與部分非海灣原油。資金從進口國經常賬戶流向油輪戰爭險、替代原油與鑽地/防空相關國防股。受益方是頁岩與大西洋盆地生產者；承壓方是亞洲煉廠利潤、歐美通脹預期與依賴海峽的石化鏈。事件驅動是研報把“拖到明年春天”寫成觸發器，庫存持續下降是前提。

近月合約要漲到150美元，意味着紙貨放棄“很快復航”的樂觀，去對齊已經更貴的實貨。

來源：公開信息