美银警示霍尔木兹中断油价或破150

美国银行商品主管Francisco Blanch在客户报告中称，若伊朗战争导致的供应中断延续至2027年春季，或石油基础设施损毁加剧，ICE布伦特近月合约可能不得不涨至远超每桶150美元，才能压住全球需求。该行同时把布伦特年底预测从83美元上调至95美元。

Blanch写道，受损设施与地缘紧张使供应难以迅速恢复正常。霍尔木兹海峡仍受约束，战前每日逾100艘油轮通过，近况约为每日两艘。该水道承载全球约两成原油运输。银行情景里，摩擦延续对应全年均价约95美元，冲突拖延对应约120美元，关键设施被更持久打掉才指向150美元。

他点名沙特东西向管道一类替代通道：一旦被较长时间切断，价格将从当前台阶再上一个数量级。150美元的功能被明确写成需求破坏——用高价迫使消费收缩，而不是用增产立刻填平缺口。历史对照是2008年布伦特近148美元时出现的需求坍塌。

冲突期间布伦特已几度上窜：4月前后触及约124至126美元，停火传闻则急跌，再开战再回100美元上方。有跟踪显示仍有约1000万桶/日出口缺失。美国银行更早还估算过区域内约1100万桶/日产能关停，重启需特种队伍、试压与认证，不是停火两周就能复位。战前约4亿桶库存过剩已被抹平。

市场机制上，这是情景定价而非现货成交：买方是要给中断买保险的炼厂与航空，卖方是仍能出货的美洲与部分非海湾原油。资金从进口国经常账户流向油轮战争险、替代原油与钻地/防空相关国防股。受益方是页岩与大西洋盆地生产者；承压方是亚洲炼厂利润、欧美通胀预期与依赖海峡的石化链。事件驱动是研报把“拖到明年春天”写成触发器，库存持续下降是前提。

近月合约要涨到150美元，意味着纸货放弃“很快复航”的乐观，去对齐已经更贵的实货。

来源：公开信息