Polymarket與Kalshi累計交易量破1500億美元
預測市場平臺Polymarket與Kalshi 4月累計交易量突破1500億美元，但連續7個月月度增長紀錄終止。
Polymarket活躍交易用戶從3月的73.3萬降至約64.3萬，直接帶動整體交易量回落。
儘管整體增速放緩，Polymarket美國業務仍在持續增長，Kalshi同期也保持上行趨勢。
交易量回落主因活躍用戶減少，而非需求枯竭；資金繼續向美國合規業務集中，顯示機構與專業交易者仍在增配預測市場。
加密零售用戶承壓，合規平臺相對受益。
ABAB AI 解讀
Polymarket自2024年美國大選期間交易量爆炸式增長後，已成爲全球最大預測市場，此前連續多月刷新紀錄主要依賴選舉事件驅動與加密用戶湧入。Kalshi則憑藉美國本土合規牌照實現穩健擴張，二者共同將預測市場從邊緣工具推向主流金融產品。
資本路徑上，大量加密流動性與零售資金通過平臺投注轉化爲交易收入，平臺再將手續費收入用於產品迭代與合規擴張；4月用戶下滑反映事件驅動紅利退潮後，平臺必須轉向日常事件與機構資金以維持增長。
類似2010年代早期加密交易所從ICO熱潮轉向合規發展的路徑，目前預測市場正處於從“事件驅動爆發”向“常態化金融工具”轉型的關鍵階段。
結構判斷
本質屬於技術替代與產業鏈重構：預測市場正在以實時 crowd-sourced 定價機制替代部分傳統民調與對沖工具，資本從高波動事件投注向穩定合規業務集中，重構信息定價與風險管理的產業鏈條。
ABAB News · 認知定律
事件紅利能帶來爆發，用戶留存才決定護城河。
合規牌照比流量更值錢，尤其在監管收緊期。
增長終有疲勞，真正壁壘是把一次性狂熱變成 recurring 收入。