Circle CEO Jeremy Allaire：呼籲Anthropic放膽推進IPO
Circle聯合創始人兼CEO傑里米·艾萊爾（Jeremy Allaire）在社交平臺x發文，公開呼籲Anthropic完成首次公開募股（IPO），稱"放膽一試"對社會而言是淨利好，並以Circle十五個月前在紐約證券交易所上市的自身經歷爲例進行論證。
艾萊爾在文中承認，圍繞Anthropic當下是否爲IPO最佳時機存在廣泛爭論：市場情緒緊張、上市窗口擁擠、估值討論嘈雜，且業內對這類人工智能技術的安全性仍存在真實而嚴肅的擔憂。據媒體此前報道，Anthropic正籌備一輪估值可能高達2萬億美元、融資規模上限1000億美元的ipo，原定10月上市的計劃已推遲至11月，以便向潛在投資者展示第三季度財務數據；該公司7月年化收入已突破650億美元，投資者預計到2026年底將達到1100億美元以上，較2025年底約90億美元的水平實現跳躍式增長。
艾萊爾以Circle自身經歷作爲對照：Circle於2025年6月在紐約證券交易所掛牌上市，彼時公司運營的穩定幣業務同樣處於技術複雜、監管快速演變、公衆高度懷疑的環境中，市場普遍認爲"保持私有、低調等待輿論平息"纔是穩妥選擇。但艾萊爾表示結果恰恰相反——上市不僅未讓Circle陷入難以招架的審查，反而爲其提供了全球最高標準的信任證明框架，包括經審計財務報表、季度信息披露、獨立董事會治理、薩班斯-奧克斯利法案合規控制，以及對數百萬股東和各市場監管機構的實時問責。
艾萊爾進一步指出，公開市場紀律只是硬幣的一面，另一面是明確的監管規則。對穩定幣行業而言，《GENIUS法案》提供了這一監管架構，將行業討論焦點從"這類技術是否應被納入受監管金融體系"轉變爲"在該體系內應遵循何種標準"。他強調IPO無法替代針對性的公共政策，監管也無法替代公開市場的紀律約束，二者是互補關係：一方讓公司對投資者和公衆變得透明可追蹤，另一方則確立義務、保護與邊界，使新興技術能夠贏得持久的制度性信任。
艾萊爾認爲人工智能行業當下正處於類似的關鍵節點，且風險更高。他指出前沿人工智能公司正在成爲全球經濟的核心基礎設施，其模型能力、安全實踐、算力承諾、收入集中度和治理結構均已構成真正的公共利益議題，但目前這些信息大多僅對少數投資者和消息靈通者可見。他表示IPO將迫使公司接受人類迄今建立的最嚴格披露與治理制度，強制其就風險、依賴關係及決策機制做出說明，併爲公衆、政策制定者和市場提供持續問責的制度化渠道，而非依賴零星的輿論風波。
從資金流向看，若Anthropic最終按討論中的規模完成ipo，市場普遍預期這將成爲歷史上規模最大的公開發行之一，超越此前SpaceX的估值紀錄，屆時機構投資者、主權財富基金及公開市場散戶資金將大規模湧入人工智能基礎設施賽道，承銷與定價環節將由華爾街投行主導。相較之下，OpenAI同期年化收入約爲400億美元，低於Anthropic7月披露的650億美元水平，雙方在ipo時點和資本市場話語權上的競速，客觀上構成了此次表態的商業背景——艾萊爾的公開站臺，某種程度上也在爲整個前沿AI行業的上市敘事背書，利好持有相關一級市場份額、等待退出窗口的投資機構。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
艾萊爾本人及Circle的上市之路本身就充滿曲折。Circle最初於2021年宣佈通過與Concord Acquisition Corp的SPAC合併方式上市，估值一度約爲90億美元；但受美國證券交易委員會審查週期拖延、監管環境收緊等因素影響，這筆交易在耗時逾一年後於2022年12月被雙方宣佈終止。此後Circle轉向傳統IPO路徑，於2024年1月正式向SEC提交上市申請，歷經市場窗口反覆調整，最終於2025年6月在紐約證券交易所完成掛牌，首日股價表現超越了Meta、Airbnb和Robinhood等公司同期ipo首日漲幅。
從資本調動邏輯看，艾萊爾此次公開爲Anthropic站臺，本質上是在爲自己過去十五個月積累的"合規溢價"尋找新的應用場景——他試圖將Circle用真金白銀驗證過的"上市換信任"路徑，複製到人工智能這一更高估值、更高風險的賽道。這背後動機清晰：Circle核心業務USDC穩定幣，與Anthropic等前沿AI公司同屬於"技術合法性依賴外部機構背書"的行業，此前對穩定幣持謹慎態度的銀行、政府和企業合作伙伴，正是在Circle上市後才願意通過審計、季度披露等熟悉框架重新評估這家公司。艾萊爾的表態客觀上也在爲整個"新興技術合規上市"敘事拉抬聲量，而Anthropic當下籌備的ipo一旦按討論中的規模成行，將是歷史上規模最大的公開發行之一，超越此前SpaceX的估值紀錄。
就行業位置而言，Anthropic與OpenAI當前正處於同一賽道的資本競速階段：據報道Anthropic今年7月年化收入已達約650億美元，高於OpenAI同期約400億美元的水平，且投資者預期Anthropic年底收入將突破1100億美元；兩家公司均被曝正籌備或考慮登陸資本市場，形成事實上的"華爾街搶跑"。這一情形與2010年代中期互聯網巨頭集中上市潮存在結構相似性——彼時市場同樣圍繞"新興技術公司是否已具備足夠治理成熟度"展開激烈辯論，最終仍是資本市場的強制披露機制推動了行業標準的建立。Anthropic目前處於從"私有高速擴張"向"公開問責"過渡的臨界點，尚未完成躍遷。
這一現象本質上屬於"監管變化"與"資本集中"的疊加：一方面，《GENIUS法案》爲穩定幣行業確立了明確監管路徑，將合規標準從模糊地帶轉爲清晰規則，這種立法先例正被援引爲AI行業未來監管架構的參照系；另一方面，前沿AI公司的資本正加速向少數幾家超大規模實驗室集中——Anthropic潛在2萬億美元估值、OpenAI同步推進IPO，意味着人工智能基礎設施的資本與話語權正在幾家公司之間高度聚攏。其發生機制在於：當技術能力與資本規模同步指數級增長時，僅靠私有公司自我承諾已無法滿足公衆和監管者的信任需求，唯有強制性、持續性的公開市場披露機制，才能將這種權力集中轉化爲可被外部問責的透明結構。
ABAB News · 認知定律
私有靠承諾，公開靠制度。
監管定邊界，市場驗信譽。
權力越集中，越需要被公開定價。