大空頭Michael Burry質疑SpaceX與Anthropic萬億估值
知名投資人Michael Burry近日在Substack表示，對SpaceX和Anthropic的高估值持懷疑態度，認爲兩家公司均不具備1萬億美元以上長期價值支撐。
針對SpaceX，他指出任何進一步上漲僅來自市場炒作和技術面，IPO招股書未顯示1-2萬億美元估值的合理基礎；SpaceX 2025年營收187億美元，淨虧損49億美元。Anthropic方面，Burry認爲大模型研發成本過高且過度依賴算力堆砌，未來產能或過剩，長期價值接近1萬億美元可能性低。
市場機制：Burry作爲賣方觀點發布後，市場參與者關注其做空信號，潛在資金從高估值AI與太空科技板塊流出，SpaceX和Anthropic在IPO與融資過程中面臨估值承壓，傳統價值投資者受益於質疑聲音放大。
補充數據：Anthropic近期完成融資，估值達9650億美元；Burry調侃在支付1萬億美元前需“先數到1萬億，24萬年後再考慮”。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
Michael Burry曾通過做空美國房地產在2008年危機中獲利，此後多次公開質疑科技高估值泡沫，包括早期對特斯拉和多家科技股的批評，此次針對SpaceX與Anthropic延續其一貫的價值投資框架，強調基本面而非敘事驅動。
資本路徑上，Burry通過Substack公開表達觀點，間接影響機構與散戶資金配置，動機在於警示市場避免在AI與太空領域過度資本集中，同時爲自身潛在做空或低配策略鋪路，歷史上其類似表態常引發短期估值回調。
類似Burry此前質疑特斯拉高估值後市場出現階段性調整，SpaceX和Anthropic當前處於從高融資熱度向盈利驗證的轉型早期，面臨從“增長故事”到“可持續現金流”的關鍵考驗。
結構判斷：本質屬於定價權轉移。高估值依賴市場敘事與資本狂熱，而Burry的質疑通過放大基本面風險（虧損、成本、產能過剩），推動定價權從故事驅動的成長投資者向注重長期自由現金流的價值投資者轉移，機制在於公開質疑加速市場對過度建設和算力商品化的認知修正。
ABAB News · 認知定律
敘事能推高估值，但基本面最終決定存活。
算力堆砌的繁榮，往往孕育下一輪產能過剩。
泡沫中敢說“不值一萬億”的人，纔是真正的風險定價者。