意大利最大銀行第二季度將 iShares Bitcoin Trust 削減93.7%，質押 ETH ETF 持倉增加三倍
Intesa Sanpaolo 在 2026 年第二季度大幅調整加密持倉，將 IBIT（iShares Bitcoin Trust）普通股持倉從 646,809 股削減至 40,723 股，降幅 93.7%，同時將 IBIT 看漲期權頭寸削減 99.3% 至名義金額。
該銀行同期將 BlackRock 的 iShares Staked Ethereum Trust（質押 ETH ETF）持倉增加三倍，從約 315 萬股增至逾 900 萬股，反映對以太坊質押收益的偏好超過比特幣現貨敞口。
Intesa Sanpaolo 加密相關持倉總額從 2025 年底的約 1 億美元增至 2026 年 Q1 的 2.35 億美元，Q2 調整顯示其從「比特幣主導」轉向「以太坊質押收益 + 多資產分散」策略。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
Intesa Sanpaolo 的持倉調整並非孤立操作，而是 2026 年歐洲銀行「加密資產配置再平衡」的典型案例：Q1 大舉增持比特幣與以太坊 ETF，Q2 減持比特幣看漲期權、增持質押 ETH，反映「收益增強」優先於「純價格敞口」的機構偏好。
類似案例可對比 2025 年 Q4 該銀行幾乎清倉 Solana ETF（從 266,320 股降至 2,817 股）、2026 年 Q1 新增 XRP 持倉（Grayscale XRP Trust 約 2600 萬美元）——反映機構加密配置的「試驗 - 調整 - 再平衡」循環：先廣泛試水，再根據收益/風險比集中持倉。
資本路徑上，Intesa Sanpaolo 選擇「ETF + 質押收益」雙軌策略：IBIT 提供比特幣現貨敞口，但質押 ETH ETF 提供「價格 + 收益」雙重回報（質押年化約 3-5%），在 2026 年「低利率 + 高波動」環境下，收益增強型資產更受銀行青睞。
本質屬於資本集中中的「機構配置範式轉移」：從「比特幣作爲數字黃金」轉向「以太坊作爲收益資產」，機制層原因是質押 ETH ETF 提供可預測的鏈上收益（類似債券票息），而 IBIT 僅提供價格敞口，銀行在「收益壓力」下更偏好「有現金流的加密資產」。
ABAB News · 認知定律
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