意大利最大银行第二季度将 iShares Bitcoin Trust 削减93.7%，质押 ETH ETF 持仓增加三倍
Intesa Sanpaolo 在 2026 年第二季度大幅调整加密持仓，将 IBIT（iShares Bitcoin Trust）普通股持仓从 646,809 股削减至 40,723 股，降幅 93.7%，同时将 IBIT 看涨期权头寸削减 99.3% 至名义金额。
该银行同期将 BlackRock 的 iShares Staked Ethereum Trust（质押 ETH ETF）持仓增加三倍，从约 315 万股增至逾 900 万股，反映对以太坊质押收益的偏好超过比特币现货敞口。
Intesa Sanpaolo 加密相关持仓总额从 2025 年底的约 1 亿美元增至 2026 年 Q1 的 2.35 亿美元，Q2 调整显示其从「比特币主导」转向「以太坊质押收益 + 多资产分散」策略。
来源：公开信息
ABAB AI 解读
Intesa Sanpaolo 的持仓调整并非孤立操作，而是 2026 年欧洲银行「加密资产配置再平衡」的典型案例：Q1 大举增持比特币与以太坊 ETF，Q2 减持比特币看涨期权、增持质押 ETH，反映「收益增强」优先于「纯价格敞口」的机构偏好。
类似案例可对比 2025 年 Q4 该银行几乎清仓 Solana ETF（从 266,320 股降至 2,817 股）、2026 年 Q1 新增 XRP 持仓（Grayscale XRP Trust 约 2600 万美元）——反映机构加密配置的「试验 - 调整 - 再平衡」循环：先广泛试水，再根据收益/风险比集中持仓。
资本路径上，Intesa Sanpaolo 选择「ETF + 质押收益」双轨策略：IBIT 提供比特币现货敞口，但质押 ETH ETF 提供「价格 + 收益」双重回报（质押年化约 3-5%），在 2026 年「低利率 + 高波动」环境下，收益增强型资产更受银行青睐。
本质属于资本集中中的「机构配置范式转移」：从「比特币作为数字黄金」转向「以太坊作为收益资产」，机制层原因是质押 ETH ETF 提供可预测的链上收益（类似债券票息），而 IBIT 仅提供价格敞口，银行在「收益压力」下更偏好「有现金流的加密资产」。
ABAB News · 认知定律
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