CFTC更新代幣化資產與加密FAQ

美國商品期貨交易委員會市場參與者司、市場監督司與清算風險司發佈更新版《註冊人及註冊實體加密資產與區塊鏈活動常見問題》，新增兩點：客戶資金可否投資於“允許投資品種”的代幣化形式，以及註冊人能否用區塊鏈技術滿足記錄保存要求。主席michael selig稱，更新與委員會持續爲加密行業提供監管清晰度的努力一致。

這套faq最初於2026年3月20日發佈，用來解釋工作人員函件25-39（代幣化抵押品指引）和26-05（接受數字資產作保證金抵押品的不行動立場，接替25-40）。當時已允許期貨佣金商在適用發剪後，用客戶非證券類加密資產保證金覆蓋賬戶赤字；互換交易商可交換符合監管要求、法律與經濟權利等同或功能等同於傳統形態的代幣化合格抵押品。本次把範圍擴到客戶資金的代幣化投資，以及用鏈上賬本完成存檔義務。

兩天前selig在紐約聯儲主辦的美國國債市場會議上稱，市場須爲“大規模代幣化”做準備，代幣化實物資產可支持近即時結算，抵押品可在清算所、中介和終端用戶之間實時移動。他將代幣化比作從手勢交易到電子交易的躍遷，並說委員會走原則導向規則，而不是把舊框架一塊塊改裝。2月已把全國性信託銀行發行的特定支付穩定幣納入合格代幣化抵押品，建立在已生效的genius act之上。

24小時交易被單獨處理：selig認爲加密和貴金屬目前更適合連續交易，農產品、能源和部分金融品種未必就緒。5月有過延長交易、清算與結算至全天候的工作人員諮詢，6月就哪些資產適合24/7徵求意見。9月15日參議院未推進clarity act後，他表示國會若不出新法，委員會將在現有權限下行動；9月17日已把加密資產交易與市場的監管行動送白宮預審，仍處prerule階段。sec上週則放出代幣化股票鏈上交易的臨時創新豁免。

機制上，買的是希望把穩定幣和代幣化國債類資產當保證金、把鏈上記錄當合規賬本的期貨佣金商、互換商和清算所，賣的是必須用傳統託管賬戶和紙質或中心化存檔才能過檢的舊操作。事件驅動是工作人員faq迭代，不是國會立法過關。資金從被鎖在傳統保證金賬戶裏的現金和國債，轉向可實時轉移的代幣化合格資產；受益的是已發行支付穩定幣的全國性信託銀行、能做代幣化抵押品的清算基礎設施，以及把記錄上鍊的軟件商，承壓的是仍按日終批次處理保證金的中介。faq不是正式規則，換主席或換屆仍可撤回。

來源：公開信息