Bitwise CEO Hunter Horsley表示，加密已分裂爲四大獨立賽道
Bitwise CEO Hunter Horsley表示，加密不再是一個單一行業，而是至少分裂爲四個高度分化的領域。
這四個賽道分別爲：穩定幣與支付、比特幣作爲加密資產類別、代幣化與鏈上金融服務（DeFi）、區塊鏈基礎設施。四者雖相互關聯，但在監管、用戶、資本和產品邏輯上正日益分化。
市場機制上，機構資本加速按賽道進行專業化配置，資金從混合型加密基金轉向垂直專項產品，此觀點驅動資本向穩定幣支付基礎設施、比特幣託管、RWA/DeFi協議及Layer1/2項目分流，通用型加密敘事項目承壓。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
Hunter Horsley此前作爲Bitwise CEO長期管理多隻加密基金，此次“四大賽道”框架延續了他過去將比特幣ETF與Altcoin分開的路徑，均在市場成熟期強調不同資產與協議面臨完全不同的監管、流動性和採用曲線。
資本路徑上，Bitwise通過推出比特幣ETF、穩定幣基金及DeFi指數等產品，將機構資金從單一加密籃子轉向賽道專項配置，動機在於讓LP能精準匹配風險收益偏好，同時爲每個垂直領域吸引專屬機構與企業資本。
類似案例包括傳統金融中股票、債券、商品與衍生品的徹底分化，以及2024-2025年穩定幣與RWA單獨獲得銀行與企業採用，當前加密行業正處於從統一敘事轉向多賽道獨立控制的轉型階段。
本質屬於產業鏈重構：早期全行業混沌增長被四大垂直基礎設施替代，機制根源是監管確定性提升後，不同賽道面臨完全不同的合規成本、用戶痛點與資本要求，只有實現產品、人才和敘事徹底分化，才能讓每個領域獨立捕獲機構級資金與主流採用，實現從投機統一體向成熟金融平行生態的結構性轉變。
ABAB News · 認知定律
行業成熟的標誌，從“一個故事”變成“多個定價權”。
關聯不等於同類，當上下文分化，資本就必須賽道化。
真正的長期玩家，從押注加密轉向押注某個加密子行業的確定性。