Tom Lee：標普500仍有800-1000點上行空間

Tom Lee此前長期看好美股，此次維持“三階段市場”框架：短期標普500有望升至7700點附近，隨後在10月前因新美聯儲主席沃什上任、能源價格衝擊及SpaceX、OpenAI、Anthropic等大型IPO的流動性壓力進入震盪調整，中期選舉後有望重新走強，並認爲2027年可能是“一生中回報最好的年份之一”。

資本路徑上，盈利超預期爲市場提供堅實支撐，但油價上漲導致債券市場從押注降息轉向加息預期，大量板塊面臨壓力，資金將進一步向能承受更高利率的高質量盈利企業集中。

類似2023-2025年多次由企業盈利驅動的上漲行情，以及大型科技IPO對市場流動性的階段性抽水效應；當前美股正處於盈利支撐與宏觀不確定性並存的轉型階段。

本質屬於資本集中，通過實際盈利超預期將市場資金從估值擴張驅動轉向基本面支撐，同時在加息壓力下向高盈利能力資產集中，機制在於EPS大幅超出預期爲指數提供數學上的上行空間，但能源衝擊與流動性事件將成爲短期主要擾動因素。

ABAB News · 認知定律

盈利超預期永遠是股市最硬的上漲理由。
短期看業績，中期看流動性，長期看誰能活過加息週期。
當油價把債券從降息轉向加息時，只有真能賺錢的公司才配得上高估值。