投資人Andrew Chen轉發AI基建佔GDP估算圖，人工智能2025至2032年3.63%

風險投資人Andrew Chen轉發一張基礎設施開支佔國內生產總值比重圖並寫“史詩級”。圖注寫明人工智能開支爲估算，來源爲經濟學家Stijn van Nieuwerburgh。

圖中年均佔比爲：人工智能2025至2032年3.63%；電信與光纖1996至2003年1.1%；高速公路1956至1973年1.13%；電氣化1905至1925年0.5%；鐵路1870至1890年2.24%；運河1836至1841年0.66%。布魯金斯相關估算把2025至2032年美國數據中心及人工智能相關基建投資合計約10.3萬億美元，摺合年均約3.6%的國內生產總值，並稱這可能成爲美國曆史上對單一產業依賴最深的一輪擴建。

同一研究按約每200兆瓦算力對應82億美元造價外推，並假設部分規劃裝機不會落地、部分在2032年後才投產。超大規模雲廠資本開支從2020年約970億美元升至2025年逾4000億美元，2026年或超8000億美元，可高於五家合計經營現金流。高盛另有2026年人工智能投資約佔國內生產總值1.9%的口徑。作者稱若沒有這輪開支，美國經濟已可能陷入衰退；融資正從表內轉向租賃、項目融資、證券化和特殊目的載體，債務與信息披露不完整被列爲風險。

鐵路高潮常被用作最近一次單一產業佔經濟更高份額的參照。芯片折舊快於鐵軌，數據中心需反覆更換加速卡，資產壽命短於運河和州際公路。債券市場對主要開支方的信用利差年內走闊，等於要求爲“今天的開支方未必是明天的贏家”定價。

市場機制上，買方是要鎖定算力和電力的模型公司與雲廠，賣方是芯片、電力、地產和私人信貸。資金從經營現金流和表外債務同時進入機房。事件由研究圖表在投資圈傳播驅動。受益方是能在擴建週期裏出售芯片、變電站和項目債的環節；承壓方是把增長數字押在單一資本開支浪潮上的整體經濟，以及槓桿加在專用、易過時資產上的債權人。

圖中人工智能氣泡麪積顯著大於鐵路，時間軸卻最短，比較的是佔比而非累計絕對額。

來源：公開信息