投资人Andrew Chen转发AI基建占GDP估算图，人工智能2025至2032年3.63%

风险投资人Andrew Chen转发一张基础设施开支占国内生产总值比重图并写“史诗级”。图注写明人工智能开支为估算，来源为经济学家Stijn van Nieuwerburgh。

图中年均占比为：人工智能2025至2032年3.63%；电信与光纤1996至2003年1.1%；高速公路1956至1973年1.13%；电气化1905至1925年0.5%；铁路1870至1890年2.24%；运河1836至1841年0.66%。布鲁金斯相关估算把2025至2032年美国数据中心及人工智能相关基建投资合计约10.3万亿美元，折合年均约3.6%的国内生产总值，并称这可能成为美国历史上对单一产业依赖最深的一轮扩建。

同一研究按约每200兆瓦算力对应82亿美元造价外推，并假设部分规划装机不会落地、部分在2032年后才投产。超大规模云厂资本开支从2020年约970亿美元升至2025年逾4000亿美元，2026年或超8000亿美元，可高于五家合计经营现金流。高盛另有2026年人工智能投资约占国内生产总值1.9%的口径。作者称若没有这轮开支，美国经济已可能陷入衰退；融资正从表内转向租赁、项目融资、证券化和特殊目的载体，债务与信息披露不完整被列为风险。

铁路高潮常被用作最近一次单一产业占经济更高份额的参照。芯片折旧快于铁轨，数据中心需反复更换加速卡，资产寿命短于运河和州际公路。债券市场对主要开支方的信用利差年内走阔，等于要求为“今天的开支方未必是明天的赢家”定价。

市场机制上，买方是要锁定算力和电力的模型公司与云厂，卖方是芯片、电力、地产和私人信贷。资金从经营现金流和表外债务同时进入机房。事件由研究图表在投资圈传播驱动。受益方是能在扩建周期里出售芯片、变电站和项目债的环节；承压方是把增长数字押在单一资本开支浪潮上的整体经济，以及杠杆加在专用、易过时资产上的债权人。

图中人工智能气泡面积显著大于铁路，时间轴却最短，比较的是占比而非累计绝对额。

来源：公开信息