Aave開發團隊：在rsETH事故後僅解凍以太坊Core的WETH儲備並維持零質押比率
去中心化借貸協議Aave就近期rsETH安全事件發佈最新進展公告稱，以太坊主網Core V3市場中的WETH儲備已解除凍結，用戶現在可以重新向以太坊Core V3市場存入WETH，但出於風險控制考慮，WETH的貸款價值比（LTV）依然維持在0，這意味着WETH可被存入賺取利息但不可作爲抵押物借款。 與此同時，Aave強調，以太坊Prime以及Arbitrum、Base、Mantle和Linea等多條鏈上市場中的WETH儲備仍保持凍結狀態，相關市場的rsETH與wrsETH資產也繼續停用，協議服務方和風控團隊將持續評估資產敞口與壞賬情況，並在治理論壇協調後續處置方案。
此前，Kelp DAO跨鏈橋遭遇攻擊，約116500枚rsETH（價值接近3億美元）被盜，攻擊者將大額rsETH存入Aave V3作爲抵押，並大量借出WETH，隨着rsETH在部分場景中失去支撐，這些倉位難以通過常規清算收回，對Aave V3 WETH池構成潛在壞賬壓力，促使Aave Guardian在多鏈上緊急凍結與rsETH相關市場和WETH儲備以阻斷風險擴散。 多家英文媒體與鏈上分析機構指出，該事件引發Aave上超過50億美元ETH及相關資產的集中取款潮，一度將部分市場ETH利用率推升至接近100%，凸顯跨鏈質押資產成爲DeFi系統性風險新源頭之一。
來源：公開信息
ABAB AI 解讀
這次調整體現的是Aave在“恢復流動性”和“鎖住信用風險”之間的精細權衡：一方面，完全凍結WETH會讓借貸市場失去核心資產供給，放大流動性危機；另一方面，在存在難以清算的rsETH抵押壞賬前，重新允許以WETH作爲抵押借款，會把風險重新傳導到新進入的存款人身上。 通過只解凍以太坊Core V3上的WETH存款端、同時把LTV維持在0，協議在結構上把WETH暫時從“信用抵押品”降格爲“純收益資產”：用戶可以進場爲池子補充流動性並賺取利息，但不能利用WETH進一步放大槓桿，這在短期內有助於修復市場深度，同時把既有壞賬鎖定在原有風險圈內。
從更長的結構視角看，Kelp DAO rsETH事件暴露的，是DeFi在“跨鏈+再質押+槓桿”疊加後形成的複雜信用鏈條。一枚原本被視作“錨定ETH”的再質押代幣，通過跨鏈橋引入Aave作爲抵押品，再被用來借出大額WETH，一旦上游橋或發行方出現安全事件，下游借貸協議就會瞬間被動持有難以處置的“錨定失效抵押品”，形成事實上的壞賬。 在這一鏈條上，Aave的智能合約本身並未被攻破，但作爲終端流動性提供者，仍然要承擔前端橋與再質押協議的風險後果，這說明DeFi協議之間的可組合性，已經把單點風險轉化爲系統性信用問題：誰接納了多少“二層、三層衍生資產”作爲抵押，誰就承擔了相應的結構性尾部風險。
Aave選擇在多鏈上繼續凍結WETH與rsETH，而只在主網Core V3上局部解凍，也反映出一條更隱蔽的分層：以太坊主網被視爲風險評估與治理最集中的“核心結算層”，因此優先恢復部分功能，以穩定整體信心；L2與側鏈上的市場則承擔更大的試驗與緩衝角色，在風險不清晰時被迫長期保留凍結狀態。 這會加速借貸與高質量抵押需求向主網迴流，把Arbitrum、Base、Mantle、Linea等擴展網絡更多推向“高收益、高風險”的邊緣市場定位，削弱它們在“核心流動性池”中的話語權。
更深一層，這起事件與其說是個別協議的風控失敗，不如說是DeFi行業對“抵押品層級與風險貼現”的定價機制仍然極不成熟。傳統金融體系中，不同評級、不同法律地位的資產在質押和再質押時會被嚴格區分，監管與清算機制也對不同層級資產施加不同約束；而在DeFi中，只要技術接口兼容，任何新資產就可以以類似ETH的折扣率進入抵押池。 Aave此次通過凍結、降LTV與DAO兜底討論，實際上是在被動重建一套“抵押資產分級與風險稅率”體系：未來，跨鏈再質押資產要想進入一流借貸市場，很可能需要更高的折扣、更嚴格的白名單評估，甚至保險與賠付安排，否則類似的信用事件還會週期性重演，拖累整個DeFi收益—風險結構的定價。