通过两党共同支持的市场结构立法，将有助于我们为未来“防范失控的监管者”，并确保实现特朗普总统将美国打造为“全球加密之都”的目标。 Passing bipartisan market structure legislation will help us future-proof against rogue regulators, ensuring that we achieve President Trump’s goal to make the U.S. the crypto capital of the world.
目录
观点原文
通过两党共同支持的市场结构立法，将有助于我们为未来“防范失控的监管者”，并确保实现特朗普总统将美国打造为“全球加密之都”的目标。
Passing bipartisan market structure legislation will help us future-proof against rogue regulators, ensuring that we achieve President Trump’s goal to make the U.S. the crypto capital of the world.
ABAB AI 解读
下面我严格站在设定的最高角色——全球金融学家 / 美国金融与区块链专家 / 美国制度与监管史专家 / 亿万富翁视角——对SEC 主席这句话做一次制度级、权力级、长期后果级的深度解读。
这不是一句政策口号，而是美国加密监管范式发生结构性转向的明确信号。
SEC 主席 Paul Atkins：“通过两党共同支持的市场结构立法，将有助于我们为未来防范‘失控的监管者’，并确保实现特朗普总统将美国打造为全球加密之都的目标。”
一、先给结论（非常关键）
这句话的真正含义是：美国政府正在主动“去监管随意性”，用立法锁死规则，削弱监管机构的自由裁量权。
换句话说：监管的权力，正在从“官员解释”转移到“国会写死的法律文本”。
这是一次制度级回撤（rollback），不是技术调整。
二、“rogue regulators（失控的监管者）”指的到底是谁？
这不是抽象批评，而是明确的历史回击。
在过去几年，美国加密行业面对的是一种典型模式：
- 没有清晰规则
- 不提前给合规路径
- 通过执法行动（enforcement）倒逼行业就范
- 由监管机构“事后解释法律”
这在华盛顿被称为：
Regulation by Enforcement（执法式监管）
SEC 主席此时公开用“rogue”这个词，意味着：现行监管方式已被官方定性为“越权、不稳定、不可持续”。
三、为什么一定要“bipartisan（两党）立法”？
这是整句话中最成熟、最现实的一点。
因为监管机构最大的不确定性，来自“政权更替”。
如果规则只是：
- SEC 主席的态度
- CFTC 的解释
- 某位官员的执法偏好
那意味着：
- 换一届政府
- 换一批人
- 规则立刻翻转
而两党立法的含义是：不管谁当总统，加密市场的基本规则不再随风摇摆。
这对资本来说，比任何“利好政策”都重要。
四、“市场结构立法”到底在锁什么？
不是锁价格，也不是锁技术，而是锁三件最致命的不确定性：
1️⃣ 谁监管什么（SEC vs CFTC）
- 哪些代币是证券
- 哪些是商品
- 哪些是支付工具
这一步如果不写进法律，所有创新都会卡在“身份不确定性”上。
2️⃣ 谁该先注册、怎么注册
过去的问题是：
- 你想合规
- 但没有注册通道
- 一注册就等于承认违法
立法的目标是：先给路径，再谈执法。
3️⃣ 什么行为是“确定违法”，什么是“被允许的风险”
这对交易所、DeFi、钱包、开发者，都是生死线。
五、为什么这句话明确提到“future-proof（面向未来防护）”？
这是一个极其重要、但容易被忽略的词。
它意味着：这次立法不是为了解决“当前的加密问题”，
而是为了防止未来再出现类似的监管摇摆。
换句话说：
- 即便未来出现“反加密官员”
- 即便舆论风向变化
- 他们也很难再靠解释权随意封杀整个行业。
六、把这句话放进美国监管史，你会看清它的分量
历史上，美国只有在三个领域做过类似动作：
- 证券法（1933/1934）
- 商品期货法（1970s）
- 互联网平台免责（1996 年 Section 230）
共同点是：当一个新产业足够大、足够重要、足够不可回退，美国会选择“立法框定”，而不是“行政压制”。
加密，正在被正式放进这一序列。
七、“让美国成为全球加密之都”不是口号，而是地缘竞争
这句话不是对内宣传，而是对外博弈。
现实是：
- 欧盟有 MiCA
- 新加坡有明确牌照
- 阿联酋主动吸引项目
如果美国继续：规则不明、执法随意
结果只有一个：资本、人才、协议会继续外流。
SEC 主席这句话，实质是在承认：美国在加密竞争中已经“丢过分”，现在必须补救。
八、对行业的真实影响（不讲情绪，只讲结构）
如果这条路线真正落地，意味着：
✔ 交易所：可以做长期资本投入
✔ 项目方：可以公开融资与迭代
✔ 开发者：法律风险显著下降
✔ 机构资金：合规进入窗口打开
而最重要的是：创新的“预期寿命”被拉长了。
这是所有长期价值的前提。
九、真正的风险点在哪里？
不是立法失败，而是：立法被过度妥协，写成一套“名义清晰、实质模糊”的文本。
这是你接下来必须盯的地方：
- 定义是否可执行
- 豁免是否足够明确
- 过渡期是否合理
否则，“rogue regulators”可能只是换一种形式存在。
十、终极总结
真正的监管友好，不是监管者变善良，而是他们失去随意解释的权力。
或者更狠一句：当规则需要靠“态度”来判断时，那就还不是规则。
十一、你真正该“学走”的三条认知
加密行业最怕的不是严格监管，而是不确定监管
立法，比任何一次政策表态都更重要
一旦规则被写死，真正的创新才会开始
相关观点
- 正如我上周对 @MariaBartiromo 所说，美国金融市场已经蓄势待发，正准备迈向链上化（on-chain）。在我的领导下，美国证监会（SEC）正把创新置于优先位置，并积极拥抱新技术，以实现这一链上化的未来，同时继续保护投资者。 今天，交易与市场部（Division of Trading and Markets）已就存托信托公司（DTC）的自愿证券代币化试点项目，向其发出了一份“不采取行动函”（no-action letter）。DTC 的这一举措，标志着迈向链上资本市场的重要一步。 链上市场将为投资者带来更高的可预测性、更强的透明度以及更高的效率。DTC 的参与机构现在将被允许，直接将代币化证券转移至其他参与机构的已注册钱包地址，而所有这些转移都将由 DTC 的官方记录进行追踪和确认。 我非常期待这一项目为我们的金融市场带来的积极影响，并将在我们迈向链上结算的过程中，持续鼓励市场参与者进行创新。 但这仅仅是一个开始。我期待美国证监会能够考虑设立“创新豁免”，以便创新者在不被繁琐监管要求所拖累的情况下，利用新技术和新商业模式，开始推动我们的金融市场向链上化转型。 As I told @MariaBartiromo last week, U.S. financial markets are poised to move on-chain. Under my leadership, @SECGov is prioritizing innovation and embracing new technologies to enable this on-chain future, while continuing to protect investors. Today, the Division of Trading and Markets issued a no-action letter to the Depository Trust Company (DTC) regarding DTC’s voluntary securities tokenization pilot program. DTC’s initiative marks an important step towards on-chain capital markets. On-chain markets will bring greater predictability, transparency, and efficiency for investors. DTC’s participants will now be allowed to transfer tokenized securities directly to the registered wallets of other participants, which will be tracked by DTC’s official records. I’m excited to see the benefits of this program to our financial markets and will continue to encourage market participants to innovate as we move towards on-chain settlement. But this is just the beginning. I look forward to @SECGov considering an innovation exemption to allow innovators to begin transitioning our markets on-chain by harnessing new technologies and business models — without being burdened by cumbersome regulatory requirements.Paul Atkins · 2025/12/11
- 美国生活中的重大飞跃，源于一种愿意容忍并接受风险的精神——前提是存在一个会奖励承担风险者的制度。 但近年来，监管已偏离了当初那些让美国成为上市公司首选之地的理想。 The great leaps of American life were produced by a willingness to tolerate and accept risks—within a system that rewards those who take them. But in recent years, regulations have veered from the ideals that established the U.S. as the destination for public companies.Paul Atkins · 2025/12/10
- 资本是一种工具，使个人能够调动自由社会的资源，以追求共同的繁荣。也是一种工具，使我们在为自己创造价值的同时，能为他人的生活创造价值。 Capital is the instrument through which an individual can marshal the resources of a free society in pursuit of shared prosperity. It is the instrument through which we can create value in the lives of others by creating value in our own.Paul Atkins · 2025/12/10
- 当我们迈向美国建国 250 周年，让我们记住：从未有哪个国家像美国这样，将如此多的自主权交到个人手中——也从未有哪个国家因此而获得如此丰厚的回报。 As we look forward to America’s 250th year, let us remember that no nation has ever entrusted so much agency to the individual—and no nation has been so plentifully rewarded for it.Paul Atkins · 2025/12/10